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    事件：公司今日發(fā)布公告：
    1、公司與湖北金聯(lián)民生控股有限公司簽署《品牌加盟協(xié)議》，同意對(duì)方開(kāi)發(fā)的物業(yè)使用“海寧皮革成”名稱和 LOGO經(jīng)營(yíng)皮革制品銷售。加盟期間為 2012年1月1日至2027年 12月31日，，每年加盟費(fèi) 3000萬(wàn)元。
    2、擬在遼寧省燈塔市佟二堡鎮(zhèn)開(kāi)發(fā)建設(shè)佟二堡海寧皮革城三期項(xiàng)目，投資總額約為81,441.6萬(wàn)元人民幣。該項(xiàng)目總建筑面積210,400平方米，建設(shè)內(nèi)容為122,600平方米的品牌生活館、53,800 平方米的創(chuàng)業(yè)園區(qū)和34,000平方米的商務(wù)辦公，建設(shè)周期兩年。
    3、未解決皮革商融資困難的問(wèn)題，投資設(shè)立海寧中國(guó)皮革城擔(dān)保公司。
    投資要點(diǎn)：
    以加盟方式進(jìn)入湖北市場(chǎng)，獲取穩(wěn)定收入。湖北市場(chǎng)是公司進(jìn)行外生擴(kuò)張過(guò)程中的一個(gè)重要市場(chǎng)，公司一直在積極地進(jìn)行開(kāi)拓，但是由于當(dāng)?shù)氐胤奖Ｗo(hù)嚴(yán)重，公司獲取土地受限，因此，公司通過(guò)加盟的方式切入湖北市場(chǎng)，通過(guò)品牌優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)滲透，獲取穩(wěn)定的收入。 在成熟市場(chǎng)擴(kuò)大 經(jīng)營(yíng)面積，擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)。佟二堡市場(chǎng)為公司進(jìn)入的第一個(gè)外地市場(chǎng)，于2010年 9 月份開(kāi)出一期市場(chǎng)，目前運(yùn)行情況良好，二期市場(chǎng)于今年9 月份開(kāi)業(yè)，公司本次計(jì)劃投資 8.14億元，建設(shè)三期市場(chǎng)，逐步擴(kuò)大公司在遼寧地區(qū)皮革銷售領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。
    計(jì)劃該總建筑面積210,400 平方米，包括122,600平方米的品牌生活館、53,800平方米的創(chuàng)業(yè)園區(qū)和 34,000平方米的商務(wù)辦公，其中，創(chuàng)業(yè)園區(qū)和商務(wù)辦公全部銷售，銷售單價(jià)預(yù)計(jì)分別為6,000 元/平米和4,000元/平米；創(chuàng)業(yè)園區(qū)和商務(wù)辦公部分的銷售將會(huì)回收5.38 億元的投資，品牌生活館全部租賃，預(yù)計(jì)年租賃單價(jià)為 800元/平米，我們認(rèn)為參考當(dāng)前佟二堡一期和二期的租金水平，我們認(rèn)為佟二堡三期商鋪招租租金水平超預(yù)期的可能性較大。
    設(shè)立擔(dān)保公司促進(jìn)皮革經(jīng)營(yíng)過(guò)程資金流轉(zhuǎn)更加順暢，與皮革商共贏，。
    與皮革商共同發(fā)展是公司一貫遵循的經(jīng)營(yíng)理念，由于皮革經(jīng)營(yíng)具有較強(qiáng)的季節(jié)性，因此對(duì)資金的周轉(zhuǎn)需求較大，但是皮革經(jīng)營(yíng)商呈現(xiàn)數(shù)量眾多而規(guī)模較小，加上國(guó)內(nèi)金融體系對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠，導(dǎo)致皮革商融資成本激增，公司設(shè)立擔(dān)保公司能夠以公司的信用為廣大皮革商戶提供信用擔(dān)保，使整個(gè)皮革經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金流轉(zhuǎn)更加順暢，為皮革商提供便利的同時(shí)，也為自身創(chuàng)造收入，實(shí)現(xiàn)共贏。
    盈利預(yù)測(cè)和估值。
    我們維持之前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2012-2013 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.22億元和25.32億元，其中2012年公司物業(yè)租賃收入8.80億元，商鋪及地產(chǎn)銷售收入6.27億元，其他業(yè)務(wù)收入 5.02億元，2012-2013年實(shí)現(xiàn)EPS 分別為1.23元和1.82元，其中 2012年和2013年地產(chǎn)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)EPS分別為 0.40元和0.4元，給予公司 2013年物業(yè)租賃業(yè)務(wù)20 倍PE，地產(chǎn)和商鋪業(yè)務(wù)10倍PE，維持公司“買(mǎi)入”投資評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)32 元