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    公司股東背景強(qiáng)大。廣東移動(dòng) 2010 年入股浦發(fā)銀行后成為第一大股東，占比 20%，上海國(guó)資委旗下上海國(guó)際集團(tuán)持股 16.93%，下降到第二位，但通過(guò)上海國(guó)際信托等間接持有，仍然是公司的實(shí)際控制人。上海國(guó)際集團(tuán)作為上海金融業(yè)航母，控股十幾家相關(guān)金融公司，而浦發(fā)銀行無(wú)疑是其中最重要的板塊。公司發(fā)展從長(zhǎng)三角起步，股東背景強(qiáng)大，在長(zhǎng)三角地區(qū)和對(duì)公業(yè)務(wù)上有著天然的優(yōu)勢(shì)。
    資產(chǎn)規(guī)模與市值比較。按資產(chǎn)規(guī)模計(jì)，公司三季度末資產(chǎn)總額 3.14萬(wàn)億，與招商銀行相當(dāng)，列五大行之后；按市值規(guī)模計(jì)約 1790億，與興業(yè)銀行相當(dāng)，列五大行、招商、民生、中信之后，資產(chǎn)規(guī)模地位與市值比重有一定差距。
    盈利增速高居上市銀行榜首。以盈利比較，公司無(wú)疑是銀行中業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的典范，盈利增速高居上市銀行榜首。自2007年至今，公司利潤(rùn)從 55 億增長(zhǎng)到 328 億（2012 年預(yù)測(cè)值）增長(zhǎng)了近 6 倍，其次是民生、華夏。
    資產(chǎn)質(zhì)量受地域影響上升，但仍然處于同業(yè)較低水平。2012 年三季度末公司不良貸款余額 84.24 億元，不良貸款比率 0.58%，較期初增0.14個(gè)百分點(diǎn)，從不良貸款分布看，主要是分布在長(zhǎng)三角的溫州杭州地區(qū)。公司不良率在同業(yè)中仍然處于較低水平。
    公司撥備覆蓋率414.03%，較期初有所下降，撥貸比2.2%，與期初持平。
    中移動(dòng)因素有望成為催化劑。浦發(fā)與中移動(dòng)合作事項(xiàng)，其進(jìn)展低于市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)測(cè)今年移動(dòng)支付業(yè)務(wù)可望獲得突破，浦發(fā)有望分享該利好刺激。目前浦發(fā)已成立移動(dòng)金融部，手機(jī)支付首款產(chǎn)品即“中國(guó)移動(dòng)浦發(fā)銀行借貸合一聯(lián)名卡”已開(kāi)始進(jìn)入推廣階段。隨著相關(guān)國(guó)家政策的推動(dòng)，移動(dòng)支付業(yè)務(wù)的廣闊發(fā)展空間將成為浦發(fā)股價(jià)的有力催化劑。
    估值水平。銀行股自本次反彈以來(lái)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，公司是板塊中表file:///d。
    /我的文檔/桌面/東莞1.txt[2013-1-7 14:30:20]現(xiàn)最好的個(gè)股之一。目前公司估值水平在5.5倍2012PE、1.05倍2012PB，在板塊中顯著偏低，給予“推薦”評(píng)級(jí)。