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     事件：浦發(fā)銀行發(fā)布的2012年業(yè)績快報。2012年度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤341.61億元，同比增長25.2%；實現(xiàn)營業(yè)收入826.17億元，同比增長21.64%；營業(yè)利潤443.91億元，同比增長24.15%；基本每股收益為1.831元。截至報告期末，歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為9.519元。加權平均凈資產(chǎn)收益率20.93%，上升0.86個百分點。
     點評：
     第四季度規(guī)模增長放緩。截至12 月31 日，公司資產(chǎn)總額為31485億元，增加4638 億元，增長17.28%，公司在四季度的總資產(chǎn)規(guī)模增長63.2 億元。截至12 月31 日，公司本外幣貸款總額達15,445 億元，比2011 年底增加2,131 億元，增長16.01%。四季度浦發(fā)銀行總資產(chǎn)規(guī)模增長放緩主要源于監(jiān)管部門對信貸規(guī)?？偭靠刂频囊蛩?。
     第四季度存款增長218 億元。截至12 月底，公司負債總額達29687億元，比年初增加4335 億元，增長17.10%，第四季度負債減少18.92億元。截至12 月31 日，公司本外幣存款總額達21,350 億元，比2011年底增加2,839 億元，增長15.34%，第四季度存款增長218 億元。
     不良率與三季度持平，不良額增加。按五級分類口徑，公司不良貸款率為0.58%，比2011 年底上升了0.14 個百分點。該不良貸款率與2012年三季度末持平。如果按照公開數(shù)據(jù)測算，該行四季度末的不良貸款余額為89.58 億元，較去年三季度87.22 億元增加了約2.36 億元。
     投資建議。我們前期對浦發(fā)銀行ROE 下降和不良上升持謹慎態(tài)度，但由于歷史撥備較高，公司具有一定的抗風險能力，詳見我們12 年9 月3 日報告《資產(chǎn)質量為王，經(jīng)營效率為翼》，維持增持評級。