>> 中信建投-國騰電子(300101)北斗龍頭公司,騰飛只待良機到來-130123
| 上傳日期： |
2013/1/23 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
戴春榮 |
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事件
2012 年12 月27 日國務院新聞辦公室舉行記者招待會，宣布北斗系統(tǒng)于2013 年正式提供亞太區(qū)服務。產業(yè)發(fā)展提速促進公司股價有良好表現(xiàn)，近期（2012 年12 月27 日-2013 年1 月21日）股價漲幅為18.7%，期間最大漲幅31.85%。
簡評
北斗二代系統(tǒng)正式提供區(qū)域服務，市場空間廣闊2012 年12 月27 日國務院新聞辦公室舉行記者招待會，宣布北斗系統(tǒng)于2013 年正式提供亞太區(qū)服務。按照中國衛(wèi)星導航系統(tǒng)管理辦公室主任冉承其介紹，國內衛(wèi)星導航產業(yè)發(fā)展速度超預期，2012 年已超過1200 億元，未來可達5000 億元規(guī)模?！跋Ｍ?北斗產業(yè))到2020 年占(國內衛(wèi)星導航產業(yè))70%-80%的比例”，按此計算屆時國內北斗產業(yè)規(guī)模將達3500-4000 億元，至2020 年產業(yè)規(guī)模復合增長率將在50%以上，超過此前預期，空間廣闊。
國防市場將規(guī)模啟動，公司技術優(yōu)勢明顯，業(yè)績將爆發(fā)增長北斗產業(yè)關系國家安全和國計民生，是國家重點投入的戰(zhàn)略項目，其發(fā)展與經(jīng)濟周期無關。近期我國地緣安全日趨緊張，加強軍隊信息化建設已成國防建設的重點。目前我國武器裝備及車、艦、機載的導航定位設備基本均為GPS 產品，必須以自主的北斗導航定位設備做替換，而且要加速推進。由于2011 年、2012年的國防北斗二代設備規(guī)模招標因故推延，未來3 年招標建設將提速，我們預計2013-2015 年國防終端設備投資額將分別為9、16、25 億元。
公司北斗終端產品主要用于國防領域，作為北斗一代設備的龍頭企業(yè)，占據(jù)40%左右市場份額，略低于中國衛(wèi)星，技術和市場優(yōu)勢明顯。公司的北斗產品具備元器件（包括芯片）-終端-系統(tǒng)全產業(yè)鏈生產能力，在近期軍用北斗終端產品比測中成績較為突出。加上公司與軍方長期良好的合作關系，我們預計公司在未來招標中份額或將在35%-45%。一旦北斗產業(yè)國防市場啟動，將帶來數(shù)億元的新增收入。北斗終端產品的業(yè)績貢獻將爆發(fā)性增長。
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