>> 湘財證券-聚光科技(300203)2012年度業(yè)績快報點評：業(yè)績與2011年基本持平,將長期受益于環(huán)境監(jiān)測利好政策-130130
| 上傳日期： |
2013/1/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
仇華 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點:
業(yè)績與去年基本持平，符合預期
近日公司發(fā)布2012年業(yè)績快報，報告期內實現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為15709萬元-19200萬元，同比增長-10%至10%，折合每股收益0.35元-0.43元。我們此前對公司的盈利預測為歸母凈利潤18500萬元，每股收益0.42元，符合我們的預期。 其中，12年歸屬于上市公司的非經(jīng)常損益約為4492萬元，主要為政府補貼，占歸母凈利潤的23.40%-28.60%。按照扣非后的凈利潤來計算，實際增速約為-27.3%至-4.7%。
營收增速放緩，期間費用增加
公司業(yè)績增速放緩的原因主要有兩點：其一，受宏觀經(jīng)濟下行的影響，下游客戶的投資意愿普遍下降，公司產品銷售增速有所放緩；其二，公司加大了研發(fā)投入和市場開拓的力度，銷售費用和管理費用有一定幅度的增加。在這兩方面原因的影響下，公司業(yè)績增速也相應的放緩了。
公司將長期受益于PM2.5等相關環(huán)境監(jiān)測利好政策
近期霧霾天氣持續(xù)籠罩我國中東部地區(qū)（特別是北京、石家莊等城市），給居民的生活帶來諸多不便，同時在一定程度上也影響了經(jīng)濟的發(fā)展。李克強副總理在不久前的一次基層調研時表示，政府要直面霧霾天氣，應公開、透明、及時地向公眾公開PM2.5的數(shù)據(jù)。他強調，環(huán)境問題已經(jīng)成為重要的民生問題，中國政府將加大污染治理的力度。 我們認為，在環(huán)境監(jiān)測和環(huán)境治理方面，將陸續(xù)出臺相關政策并逐步落實，同時政府也會加大在環(huán)境治理方面的投資力度。而公司作為國內領先的環(huán)境監(jiān)測儀器制造商，將長期受益于相關利好政策。
并購將驅動公司業(yè)績增長
目前公司環(huán)境監(jiān)測和工業(yè)過程分析儀器業(yè)務的下游主要是冶金、石化、化工和環(huán)保等行業(yè)。受冶金、石化行業(yè)不景氣的影響，公司在相關領域內的業(yè)務增速有所下滑，但是在環(huán)保等行業(yè)的業(yè)務基本穩(wěn)定。除了傳統(tǒng)的產品市場外，公司還在積極的開展第三方檢測服務和運營維護等業(yè)務，且效果不錯?？傮w來看，公司在既有產品市場上，業(yè)務增長平穩(wěn)。
目前公司還在積極的尋找行業(yè)內的并購目標，在合適的時機將進行并購，以進一步完善公司在行業(yè)內產品市場的覆蓋。并購業(yè)務有望成為公司未來業(yè)績快速增長的新動力。
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