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    2月1日18 時許，保監(jiān)會在平安股東轉換的最后一天，公告同意匯豐控股將所持有的12.33%中國平安股權，轉讓給泰國正大集團旗下四家的子公司。當日，匯豐控股也公告稱，正大集團已經以現(xiàn)金支付第二批股份的代價。至此，匯豐控股所持有的中國平安15.57%股權全部轉讓給正大集團。
    本次股權風云在股市的表現(xiàn)，源自 2012 年11 月中旬的轉讓傳聞，到11 月19日盤中一度跌至今年2 月以來的最低值34.6 元。我們在19 日發(fā)布報告《匯豐減持傳聞導致股價波動點評》中強烈推薦并闡明，對于老股東：一是匯豐全球出售非核心資產步伐已經臨近，市場已有預期。二是匯豐對于平安的業(yè)務指導和投資收益均已實施完畢。對于新股東：一是平安股權分散，股東變換對于公司管理層的影響程度較小，經營活動本身的穩(wěn)定性較高。二是當時H 股股價較A 股股價溢價28%，轉讓價格尚未公布或者尚未達成，交易行為本身對H 股股價造成一定壓力，但是預計對于A 股價格仍將形成支撐。
    現(xiàn)在回頭看，對于新投資人的兩項疑慮在12 月以來逐步被打消。對于股東干涉疑慮：正大集團僅是財務投資，不干涉中國平安的管理，平安會按既定策略發(fā)展。對于交易價格疑慮：12 月5 日，匯豐控股宣布以59 港元/股（約合47 元人民幣）出售所持中國平安H 股，對當時乃至今日的股價均形成有力支持。
    平安股價在 2 月1 日午后才開始大漲5%，前期市場對于審批通過和資金落實的期待不足，后期補漲預期強烈。近期保險銷售基金、代理人學歷抬高、集團可以發(fā)次級債、稅收遞延險產品方案初步確定等一系列政策出臺均更有利于綜合金融平臺完善、代理人隊伍素質和效能較高、在大城市份額居首的中國平安；另外，一季度開門紅業(yè)績上看平安個險新單大幅超預期和同業(yè)，是近期多項紅利聚焦的重點股票，我們認為無論從基本面還是相對于銀行股的漲幅而言，平安均處于低估期，繼續(xù)維持推薦評級！風險因素：權益類資產波動，保費增長低于預期。