久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
    大屏觸控爆發(fā) 近在咫尺，為公司核心成長(zhǎng)動(dòng)力。中大屏觸控市場(chǎng)規(guī)模是小屏的1.8 倍，在Wintel 聯(lián)盟推動(dòng)下，滲透速度將快于小屏。終極超級(jí)本帶來(lái)的觸控大屏浪潮有望13Q2 爆發(fā)，全年滲透率望破30%。
    大屏觸控產(chǎn)線供不應(yīng)求狀態(tài)將持續(xù)到明年。13 年上半年全球大屏供需將有30%以上的缺口；考慮到擴(kuò)產(chǎn)時(shí)點(diǎn)、良率爬坡以及觸控尺寸變大趨勢(shì)將顯著減少有效總產(chǎn)能，預(yù)計(jì)供給短缺將至少持續(xù)至14 年。
    公司擁有大陸唯一在產(chǎn)G5 觸屏產(chǎn)線，取得大屏觸控戰(zhàn)略制高點(diǎn)。
    G5 為最優(yōu)秀的大屏切割產(chǎn)線，全球G5 以上觸控線僅4 條，僅考慮AIO 需求全年就將呈短缺狀況；即使考慮或有擴(kuò)、轉(zhuǎn)產(chǎn)，稀缺亦至少持續(xù)1.5 年。公司G5 已穩(wěn)定量產(chǎn)，中性預(yù)計(jì)3 月跨過(guò)盈虧平衡線。
    從觸摸屏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心-客戶與成本角度考量，公司為A 股大屏觸控最佳標(biāo)的。1）公司通過(guò)TPK 切入NB 變革引領(lǐng)廠商-華碩供應(yīng)鏈；產(chǎn)業(yè)鏈供需格局健康。2）基于成本最優(yōu)解，現(xiàn)階段大屏觸控分工優(yōu)于整合，公司憑借成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)觸控NB 核心產(chǎn)業(yè)鏈重要的一環(huán)。
    公司制定一體化解決方案，增強(qiáng)長(zhǎng)期客戶粘性。傳統(tǒng)貼合門(mén)檻已大幅降低，預(yù)計(jì)公司將利用G5 率先推出觸控sensor 廠主導(dǎo)的GG 一體化解決方案；并已具備OGS 后段核心制程能力，存在彎道超車(chē)可能。
    給予增持評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司12-14 年EPS 分別為0.62、1.04、1.29元。考慮公司具備大屏領(lǐng)域的客戶與成本優(yōu)勢(shì)，并具備5 代產(chǎn)線先發(fā)優(yōu)勢(shì)；我們給予公司13 年市盈率30 倍，對(duì)應(yīng)6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)31.2 元。
    股價(jià)催化因素：超級(jí)本終端需求放量；新擴(kuò)產(chǎn)線獲訂單；昊信5 代線突破盈虧平衡點(diǎn)；完全收購(gòu)昊信5 代線股權(quán)；模組廠合作成型。