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    漢得信息公告業(yè)績快報(bào)，2012 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.0 億元，同比增長35%，高于年報(bào)前瞻預(yù)計(jì)的6.9 億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.17 億元，同比增長25%，高于年報(bào)前瞻預(yù)計(jì)的1.14 億元；實(shí)現(xiàn)全面攤薄每股收益0.70 元，高于年報(bào)前瞻預(yù)計(jì)的0.68 元。每股收益超我們預(yù)期的主要原因是：盡管2011年第四季度收入增長60%形成單季度高基數(shù)，2012 年第四季度收入增長為29%，仍然較快。
    我們預(yù)計(jì)2012 年SAP 中國區(qū)軟件銷售額增長近40%，并預(yù)計(jì)2013 年SAP 中國區(qū)軟件銷售額增長目標(biāo)約50%。軟件商銷售投入支持公司收入增長。
    漢得信息現(xiàn)階段主要競爭對(duì)手為國際咨詢廠商。對(duì)于數(shù)百萬元金額級(jí)項(xiàng)目，為滿足客戶預(yù)算，國內(nèi)外服務(wù)商報(bào)價(jià)已相差無幾，但漢得信息服務(wù)靈活性和項(xiàng)目利潤率常優(yōu)于對(duì)手。我們預(yù)計(jì)2012 年ERP 咨詢行業(yè)較多國際公司凈利潤下滑，漢得信息利潤情況優(yōu)于行業(yè)水平。伴隨平均項(xiàng)目金額提高，預(yù)計(jì)公司將嘗試承接千萬元金額級(jí)項(xiàng)目。央企客戶訂單突破可作為平均項(xiàng)目金額提高的驗(yàn)證。
    2013 年策略是高效率增長。我們預(yù)計(jì)2013 年收入增長30%，人員數(shù)量增長15%，效率仍有提升空間。2011 年員工數(shù)量擴(kuò)張53%是2013 年名義利用率提高的基礎(chǔ)，遠(yuǎn)程開發(fā)標(biāo)準(zhǔn)化和2011-2012 年逐漸完善的行業(yè)解決方案支持效率提高。
    2012 年凈利潤超出預(yù)期，我們上調(diào)2013 年凈利潤預(yù)測1%，預(yù)計(jì)2012-2014年凈利潤為1.14、1.42、1.73 億元，每股收益為0.70、0.84、1.03 元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率為29、24、20 倍。若剔除兩批股權(quán)激勵(lì)成本約1800 萬影響，預(yù)計(jì)2013 年凈利潤增長30%以上。公司2010-2011 年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)率為69.8%、58.7%,較高的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回報(bào)率表明運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)低，應(yīng)享受行業(yè)水平更高市盈率。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：國家布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)認(rèn)定成功優(yōu)惠稅率，1 月18 日公告兩位實(shí)際控制人未來3 個(gè)月內(nèi)各自增持股份。