>> 申銀萬國-中科電氣(300035)公司點評：2012年業(yè)績快報符合預期，2013年投資邏輯還看新產(chǎn)品放量-130228
| 上傳日期： |
2013/2/28 |
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作者： |
趙隆隆 |
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億元，同比下降9.75%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3591 萬元，同比下降11.86%，EPS0.3 元，營業(yè)收入略低于預期，實現(xiàn)凈利潤符合預期。2012年業(yè)績負增長主要源于下游鋼鐵行業(yè)大面積虧損，公司訂單相應減少，加上募投項目投產(chǎn)及公司整體搬遷后，資產(chǎn)的折舊、攤銷及相關(guān)稅費等增加，此外部分項目推遲交貨造成收入無法及時確認也是原因之一。
中間罐電磁精煉設備繼刑鋼三年實驗獲得工業(yè)化應用基礎后，首鋼貴陽特鋼的中間罐設備預計二季度末交貨，其再次成功運行將激發(fā)其他鋼廠購買熱情，公司將真正進入近百億規(guī)模的新市場。按照項目進度，預計首鋼貴陽特鋼的中間包產(chǎn)品將于二季度末實現(xiàn)交貨并進入調(diào)試階段，調(diào)試結(jié)果我們將繼續(xù)密切跟蹤。作為一款打破國際壟斷的高技術(shù)產(chǎn)品，高度定制化的特點使其被下游鋼廠客戶完全接受確實需要時間，但是逐步成功的實例將加速推廣的進程，產(chǎn)品毛利率將在相對較長的時間內(nèi)維持60%以上的水平。
我們再次重申：中科電氣是典型的研發(fā)驅(qū)動型公司，新產(chǎn)品的量產(chǎn)是公司成長性的源泉，數(shù)字城市項目及其他電磁領(lǐng)域在研產(chǎn)品2013 年或有期待。2013年中間包新品的業(yè)績貢獻將有望復制08 年新品板坯連鑄EMS 量產(chǎn)業(yè)績高速增長89%的情況，從目前進展來看，2013 年業(yè)績拐點已現(xiàn)，加上土地收儲帶來的約4000 萬一次性收益，公司13 年凈利潤有望同比增長158%。公司依靠原有工業(yè)磁力裝備成套項目中積累的高端計算機軟件和遠程物聯(lián)網(wǎng)控制技術(shù)，去年已和湖南省華容縣簽訂1725 萬元數(shù)字化城市建設項目訂單，2013 年將受益于湖南省數(shù)字城市建設。此外其他在研電磁領(lǐng)域產(chǎn)品亦值得期待。
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