>> 廣發(fā)證券-人福醫(yī)藥(600079)公告點評:業(yè)績符合預(yù)期,宜昌人福收入快速增長-130228
| 上傳日期: |
2013/2/28 |
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pdf |
來源: |
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| 評級: |
買入 |
作者: |
張其立,賀菊穎 |
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核心觀點: 2012 年EPS 0.82 元,業(yè)績符合預(yù)期 2012 年實現(xiàn)營業(yè)收入53.2 億元,同比增長47%;營業(yè)利潤6.3 億元,同比增長27%;歸屬于母公司所有者的凈利潤4.1 億元,同比增長31%,對應(yīng)EPS 0.82 元;歸屬于母公司所有者的扣非后凈利潤3.3 億元,同比增長21%,對應(yīng)扣非后EPS 0.67 元,業(yè)績符合預(yù)期。 宜昌人福2012 年收入增速36%,凈利潤增速24% 宜昌人福2012 年營業(yè)收入14 億元,同比增長36%,凈利潤3.8 億元,同比增長24%,貢獻上市公司EPS 0.52 元。公司目前生產(chǎn)的麻醉鎮(zhèn)痛藥主要產(chǎn)品芬太尼、瑞芬太尼和舒芬太尼,2011 年市場占有率分別為36.7%、100%、64%。2012 年公司麻醉藥品銷售收入為10.8 億元,剩余為普藥品種,其中芬太尼規(guī)模穩(wěn)定,瑞芬太尼、舒芬太尼快速增長。12 年銷售隊伍大幅擴充至1200 人,我們預(yù)計今年將會增加到1300 多人。研發(fā)管線中鹽酸氫嗎啡酮注射液去年獲得生產(chǎn)批文。我們預(yù)計納布啡半年內(nèi)拿到生產(chǎn)批文,阿芬太尼、磷丙泊酚鈉預(yù)計今年獲批。 中原瑞德新版GMP 異地搬遷,投漿量較快增長 中原瑞德2012 年營業(yè)收入1 億元,同比增長47%,凈利潤3600 萬元,同比增長185%。中原瑞德羅田、恩世兩個漿站采漿規(guī)模80 噸,12 年權(quán)益采漿量從去年20 多噸增加到50 噸,考慮到股權(quán)從85%增加到100%,預(yù)計今年將增加到70 多噸。公司增發(fā)項目將投向中原瑞德,建設(shè)期兩年,公司預(yù)計達產(chǎn)銷售收入為2.62 億元,凈利潤0.78 億元,投資回收期6 年。通過擴充產(chǎn)品線和異地搬遷,經(jīng)過兩到三年的努力,中原瑞德有望進入國內(nèi)一流血液制品企業(yè)水平。
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