>> 東興證券-數(shù)碼視訊(300079)事件點評：業(yè)績符合預期,關注超光網(wǎng)進展-130228
| 上傳日期： |
2013/3/1 |
大?。?/td>
| 337KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
郭琪 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：
公司發(fā)布2012年年度業(yè)績快報，公司2012年實現(xiàn)營業(yè)收入5.26億元，同比增長19.03%；歸屬上市公司股東凈利潤2.67億元，同比增長30.70%；每股收益0.79元。
觀點：
1．公司前端設備及CA 保持穩(wěn)定增長，未來積極拓展海外市場。
我國CA系統(tǒng)市場主要被永新視博、數(shù)碼視訊、天柏等國內企業(yè)占據(jù)大部分市場，2012年行業(yè)的發(fā)卡量約為3500萬張，數(shù)碼視訊的市場占有率約為30%，去年的發(fā)卡量將超過1000萬張。CA系統(tǒng)市場競爭格局相對穩(wěn)定，CA卡加密算法保證了公司的毛利水平。我們預計公司CA業(yè)務將保持15%左右的增長。
海外市場方面，公司通過與加拿大廣電設備公司LARCAN合作，借助其在北美市場成熟的渠道和品牌影響力，計劃2年時間占據(jù)北美市場10%以上的份額。公司未來每年將獲得約2億元左右的銷售收入，從而大幅提高公司海外銷售的占比，有效實施公司的國際化戰(zhàn)略。
2．公司超光網(wǎng)業(yè)務進展順利，今年有望實現(xiàn)大規(guī)模商用。
公司全資子公司鼎點視訊負責實施的“超光網(wǎng)項目”是基于C-DOCSIS標準設計的，該標準已于去年被國家廣電總局確認為雙向網(wǎng)絡改造的三大行業(yè)標準之一，成長空間巨大。公司目前在全國多地展開實網(wǎng)測試，在昆山的項目預計確認收入過千萬。按照每戶改造收入600元計算，公司在昆山的項目約有3萬用戶，昆山的有線電視用戶約為25萬，公司若在當?shù)貙崿F(xiàn)規(guī)模突破的話，即可創(chuàng)造可觀的銷售收入。公司已經(jīng)先后在北京、深圳、重慶、杭州、昆山等多個省市展開實網(wǎng)測試，隨著測試工作的結束以及廣電運營商的持續(xù)推進，我們預計公司超光網(wǎng)方案會在今年實現(xiàn)大規(guī)模的商用。
3．公司進入支付與金融IC 卡領域，不斷拓展成長空間。
公司開發(fā)的SD卡產(chǎn)品、蘋果皮產(chǎn)品已經(jīng)在中國銀行、光大銀行獲得應用，并且參與了建設銀行等多家銀行的相關項目，產(chǎn)品和技術得到了銀行客戶的認可。隨著公司產(chǎn)品線的逐步完善以及銀行客戶的進一步拓展，支付業(yè)務將成為公司新的利潤增長點。移動支付與金融IC卡業(yè)務是公司新拓展的領域，是公司多年來在軟件、安全、COS等領域經(jīng)驗與技術積累的延伸，未來將與公司在廣電領域的優(yōu)勢形成互補，圍繞電視進一步創(chuàng)新應用，完善商業(yè)模式，進而增強公司的競爭力。
|
|
