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事項(xiàng)：
    數(shù)碼視訊發(fā)布公告：子公司鼎點(diǎn)視訊科技有限公司入圍中標(biāo)昆山信息港網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司C-CMTS 入圍采購(gòu)項(xiàng)目。
    評(píng)論：
    超光網(wǎng)獲得大單，成長(zhǎng)路徑更加清晰
    首獲超光網(wǎng)大單，商業(yè)前景廣闊。這次超光網(wǎng)中標(biāo)是公司在中等規(guī)模以上網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)寬帶接入網(wǎng)改項(xiàng)目的第3 單，是大規(guī)模組網(wǎng)應(yīng)用第1單，說明用戶的認(rèn)可度越來越高，如果示范工程效果好，可能繼續(xù)獲得更大訂單，并引起其它省市興趣，打開更大規(guī)模商用前景。
    超光網(wǎng)訂單規(guī)模不斷擴(kuò)大。公告預(yù)計(jì)訂單收入不超過2011 年?duì)I業(yè)收入的5%，即不高于2200 萬(wàn)元，中標(biāo)C-CMTS數(shù)為1000 臺(tái)左右，我們預(yù)計(jì)總收入1000 萬(wàn)元左右。此次超光網(wǎng)訂單較黃山、陽(yáng)煤集團(tuán)等有巨大突破，訂單金額不斷擴(kuò)大，商業(yè)影響力也在提高。
    可能繼續(xù)獲得二三期訂單。昆山有線電視用戶約27 萬(wàn)戶，如果按每戶300-500 元成本改造，總規(guī)模約0.81-1.35億元，該訂單為一期項(xiàng)目，如果推廣的好，可能繼續(xù)獲得二三期項(xiàng)目。
    打開廣闊市場(chǎng)前景。此次獲得千萬(wàn)級(jí)訂單項(xiàng)目，標(biāo)志超光網(wǎng)市場(chǎng)認(rèn)可度越來越高，將來可能在昆山市網(wǎng)基礎(chǔ)，向更大的省網(wǎng)平臺(tái)推廣，像湖南、吉林雙向網(wǎng)絡(luò)改造投資20-30 億元，市場(chǎng)前景是巨大的。如果后續(xù)獲得更大省網(wǎng)訂單，更大的市場(chǎng)蛋糕有待開發(fā)。
    成長(zhǎng)路徑更加清晰。公司借助有線電視數(shù)字化改造發(fā)展壯大，除了存量的數(shù)字化轉(zhuǎn)換市場(chǎng)外，超光網(wǎng)項(xiàng)目打開了更大的雙向網(wǎng)改市場(chǎng)，將向更大規(guī)模的廣電設(shè)備提供商邁進(jìn)。目前，超光網(wǎng)已在約20 個(gè)區(qū)域的試用效果也不錯(cuò)，除了昆山訂單，后續(xù)廣州、廣西，杭州、北京等地可能陸續(xù)出現(xiàn)訂單。明年三網(wǎng)融合將進(jìn)入全面鋪開階段（2013-15），公司超光網(wǎng)項(xiàng)目將迎來收獲期，有望陸續(xù)收獲更大訂單，迎來黃金發(fā)展期（參見報(bào)告《國(guó)信證券-數(shù)碼視訊-300079-深度報(bào)告：廣電業(yè)內(nèi)的“華為”-111116》）。
    維持“推薦”評(píng)級(jí)
    我們維持公司2012-14 年EPS 預(yù)測(cè)為0.80/1.06/1.35 元，對(duì)應(yīng)PE 為20/15/12 倍；短期看，業(yè)績(jī)能見度看到明年一季度，也有訂單催化劑釋放；長(zhǎng)期看，公司將成長(zhǎng)為更大規(guī)模廣電設(shè)備提供商，收入、利潤(rùn)規(guī)?？赡芊?0 倍，因此，維持“推薦”評(píng)級(jí)。股價(jià)表現(xiàn)的催化劑來自于：（1）超光網(wǎng)項(xiàng)目獲得較大訂單；（2）其他研發(fā)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)化并獲得較好表現(xiàn)；（3）利用賬面現(xiàn)金進(jìn)行資本運(yùn)作。