>> 中銀國際-宏大爆破(002683)韶關分公司復產有望增強公司業(yè)績-130312
| 上傳日期： |
2013/3/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
持有（下調） |
作者： |
蘇文杰 |
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支撐評級的要點
4 季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.19 億元，環(huán)比增加28.22%，4 季度綜合毛利率為23.18%，環(huán)比提高1.93 個百分點；歸屬母公司凈利潤1,861 萬元，環(huán)比增加561%，4 季度凈利率為4.76%，環(huán)比提高3.78 個百分點；實現(xiàn)每股收益為0.085 元。
在公司上級領導單位以及政府相關部門的積極協(xié)調下，停產事件已得到妥善解決，韶關分公司已于2012 年12 月24 日恢復生產。韶關分公司具有炸藥產能3.5 萬噸，2011 年收入為29,444 萬元，占宏大爆破收入18.19%。2012 年韶關分公司停產給公司收入利潤帶來了壓力，隨著韶關分公司的恢復生產，公司收入利潤有望較大幅度增長。
評級面臨的主要風險
下游需求不達預期的風險。
估值
我們調整公司盈利預測，預計2013-2015 年的每股收益分別為0.73 元、0.86 元和1.00 元，基于2013 年25 倍的市盈率水平，目標價由18.00 元上調為18.28 元，但考慮到公司目前估值較高，評級下調為持有。
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