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投資要點：
    業(yè)績符合市場及我們預(yù)期。公司12 年實現(xiàn)營業(yè)收入12.91 億元、營業(yè)成本7.99億元，分別同比增長22.2%、19.6%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.81億元，同比增長37.2%，對應(yīng)全面攤薄EPS 0.44 元，符合市場及我們預(yù)期（公司業(yè)績快報預(yù)計業(yè)績?yōu)?.44 元）。第四季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.86 億元、歸屬于上市公司股東的凈利潤0.78 億元，分別同比增長47.4%、83.6%。公司12年擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5 元（含稅），以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增5 股。
    毛利率略有提升，費用率基本穩(wěn)定。公司12 年綜合毛利率略微提升1.3 個百分點至38.1%。費用率則基本保持穩(wěn)定，銷售費用率同比下降0.8 個百分點至9.8%，管理費用率下降0.5 個百分點至11.1%。
    動漫影視收入略有下降，毛利率略有提升。12 年公司共計制作了包括《戰(zhàn)斗王之颶風(fēng)戰(zhàn)魂》、《奇博少年》、《幻變精靈蛋糕甜心》、《開心寶貝》、《快樂小方臉》、《綠樹林》以及電影版《巴啦啦小魔仙》等動畫片在內(nèi)的超過5000 分鐘的動畫影視內(nèi)容，推動動漫影視業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.57 億元（收入占比12.2%），同比增長-2.54%。同時毛利率基本穩(wěn)定，同比增長3.69 個百分點至55.3%。
    動漫玩具繼續(xù)保持高速增長，毛利率基本穩(wěn)定。12 年公司動漫玩具實現(xiàn)營業(yè)收入7.35 億元（收入占比56.9%），同比增長19.34%。收入增長的主要原因在于下半年推出的戰(zhàn)斗陀螺等產(chǎn)品銷售狀況良好，同時公司渠道不斷強化扁平化亦有助于推動公司動漫玩具等產(chǎn)品的銷售。動漫產(chǎn)品毛利率基本穩(wěn)定，同比略微下降0.04 個百分點至37.2%。