>> 東方證券-首旅股份(600258)年報點(diǎn)評：置入資產(chǎn)增長良好,業(yè)績符合預(yù)期-130320
| 上傳日期： |
2013/3/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊春燕，吳繁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
公司發(fā)布2012 年年度報告：報告期內(nèi)，首旅股份實現(xiàn)營業(yè)收入30.41 億元， 較上年增長12.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12 億元，較上年增長5.91%；折合每股收益0.49 元，剔除公司1 月30 日公告變更會計估計的影響（減少凈利潤約650 萬元），公司業(yè)績基本符合我們的預(yù)期。 南山景區(qū)穩(wěn)定增長，產(chǎn)權(quán)酒店增速放緩。2012 年南山公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.33 億元，同比增長10.13%，實現(xiàn)利潤7363 萬元，同比增長9.58%；我們認(rèn)為， 南山公司基本擺脫門票分成的負(fù)面影響，收入將隨景區(qū)接待人次和人均消費(fèi)的提高而穩(wěn)定增長；去年南山公司共接待游客383 萬人，較上年增長8.1%， 散客接待量占比提升使得人均消費(fèi)較上年增長1.9%。此外，三家產(chǎn)權(quán)酒店實現(xiàn)營業(yè)收入4.49 億元，同比增長4.26%；實現(xiàn)利潤總額7488 萬元，同比增長4.54%；雖然公司酒店出租率維持在70-76%較高位置，但高星級酒店在一線城市已經(jīng)基本飽和，競爭較為激烈，所以增速有所放緩。 置入資產(chǎn)增長良好，貢獻(xiàn)近16%的母公司凈利潤。報告期內(nèi)，注入的三家公司均超額完成2012 年度的業(yè)績承諾：其中，首旅建國實現(xiàn)營業(yè)收入3448 萬元（+17.18%），實現(xiàn)凈利潤920 萬元（+40.33%）；首旅酒店實現(xiàn)營業(yè)收入2503 萬元，實現(xiàn)凈利潤1208 萬元；欣燕都實現(xiàn)營業(yè)收入14563 萬元（+12.74%），實現(xiàn)凈利潤440 萬元（+21.81%）。目前看，資產(chǎn)重組置入的酒店公司具備較好的成長和盈利空間。
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