久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資建議： 我們預(yù)計(jì)公司13年、14年EPS分別為1.51元、1.90元，目前股價分別對應(yīng)9.2X、7.3X市盈率。NAV13.61元，較當(dāng)前股價折讓1%。公司管控出色，戰(zhàn)略堅(jiān)決，銷售強(qiáng)勁，規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張，周轉(zhuǎn)繼續(xù)提速，維持"強(qiáng)烈推薦"評級。
    要點(diǎn)： 業(yè)績概述。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入134.2億元，同比增長41%；歸屬于上市公司股東凈利潤21.4億元，同比增長40%；EPS1.15元。業(yè)績完全符合我們的預(yù)期。 增長源泉之一：規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)13年銷售240億，增長33%。1. 從銷售來看，公司12 年簽約金額181 億元，大幅超出150 億元的年初計(jì)劃，較11 年增長59%；簽約均價5769 元/平米，較11 年下降8%。公司12 年底存量項(xiàng)目貨值約80 億元，預(yù)計(jì)13 年新推項(xiàng)目貨值超過250 億元，全年可售項(xiàng)目貨值約330 億元，按總體70%的去化率估算，我們預(yù)計(jì)公司13 年銷售額240 億，增長33%。2. 從開工面積來看，13 年計(jì)劃開工面積539 萬平米，較12 年增長近100%；3. 從拿地來看，12 年獲取土地27 宗，規(guī)劃權(quán)益建面489 萬平米，較11 年大幅增長(6 宗，120 萬平米)，土地款61 億元，占12 年銷售額的1/3，新增項(xiàng)目平均樓面地價1297 元/平米，較11 年略有下降。新進(jìn)入成都、呼和浩特兩個城市，但更多采取深耕現(xiàn)有城市的策略。