>> 宏源證券-峨眉山A(000888)公司年報簡評：門票提價、關(guān)聯(lián)交易將增厚利潤-130320
| 上傳日期： |
2013/3/22 |
大?。?/td>
| 329KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫妍 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點：
收入加快增長，凈利潤同比增長 30.14%
“峩眉雪芽”茶產(chǎn)業(yè)可期；門票提價、關(guān)聯(lián)交易新增利潤報告摘要：
收入加快增長，凈利穩(wěn)步增長。報告期，公司累計接待購票進山游客276.9 萬人次，同比增長6.63%；實現(xiàn)營收95,111 萬元，同比增長4.79%；凈利潤18,884 萬元，同比增長30.14%；每股收益0.80 元，同比增長30.13%。
成本控制效果明顯，毛利增加3.15%。報告期內(nèi)，公司毛利率同比增加3.15 個百分點至47.29%；凈利率19.85%，同比增加3.86%。毛利率增加主要系公司加大營銷力度，同時狠抓各項成本、費用管理，在人員工資增加及原材料上漲的情況下，營業(yè)成本同比下降0.2%，銷售費用同比下降18.81%，因償還貸款，財務(wù)費用同比下降40.78%。
門票索道酒店仍為主要動力，“峩眉雪芽”茶產(chǎn)業(yè)可期。2012 年，公司門票、索道和賓館酒店業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入的87.49%，仍為公司營收及其增長主要來源。同時，企業(yè)為加快“峨眉雪芽”產(chǎn)業(yè)發(fā)展，組建成立了洪雅峨眉雪芽茶葉有限公司全資子公司?！皪k眉雪芽”成功獲得“中國馳名商標”稱號，被中國茶葉流通協(xié)會評為“2012年度中國茶葉行業(yè)百強企業(yè)”第11 名，茶產(chǎn)業(yè)有望增厚公司利潤。
門票提價，關(guān)聯(lián)交易增厚利潤。2013 年3 月16 日起，景區(qū)門票提價近35元/人次。按照2012年的游客人數(shù)，門票提價將為公司帶來9691.5萬元新收入，此外公司受托管理2 家酒店和2 家旅行社將為公司帶來500 萬左右的新增利潤。2013 年公司計劃實現(xiàn)游山門票購票290 萬人次，營收10.02 億元，凈利潤2.03 億元，保守估計2013 年凈利潤增長為個位數(shù)。我們預(yù)計2013-2015 年EPS0.96 元、1.07 元、1.23 元，對應(yīng)PE24.3 倍、21.7 倍、18.9 倍。
|
|
