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>> 光大證券-峨眉山A(000888)成本費用逆勢下降成就業(yè)績的超預(yù)期高增長-130320
上傳日期:   2013/3/21 大小:   555KB
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評級:   增持 作者:   林玉紅
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    收入點評:客流增速顯著放緩?fù)侠凼杖朐鏊俚陀陬A(yù)期 
    收入略低于預(yù)期特別是四季度收入的負增長主要受景區(qū)客流增速顯著放緩所致:受同期高基數(shù)、陰雨天氣和高峰期限流等影響,2012 年全年峨眉山風(fēng)景區(qū)接待購票進山游客276.9 萬人次,同比增長6.63%,顯著低于2011 年同期28.7%的增速,其中,第四季度景區(qū)客流增速延續(xù)三季度的高基數(shù)滯漲趨勢,2012 年下半年景區(qū)接待入山游客同比增速下滑至3.1%??土髟鏊亠@著放緩使得公司門票、索道、酒店收入增速分別從2011 年同期的28.7%、29.4%和9.8%下滑至2012 年的7.5%、5.6%和1.02%,由于三者合計占公司收入比重超過70%,因而拖累公司整體收入低于預(yù)期。2012 年公司收入增長的唯一亮點是峨眉雪芽的銷售在晚春等氣候因素的影響下仍然實現(xiàn)了約20%的增長達到約7500 萬元。 
 
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