>> 興業(yè)證券-全聚德(002186)嚴(yán)控“三公”消費(fèi)等影響下半年盈利水平,13年多項目籌建,邁入發(fā)展期-130325
| 上傳日期： |
2013/3/27 |
大小： |
550KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
劉璐丹，李躍博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
事件：
2012 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.43 億元，同比增長7.84%；實現(xiàn)利潤總額2.16億元，較上年增加2443 萬元，同比增長12.73%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1.52億元，較上年增加2288 萬元，同比增長17.71%；接待賓客756.54 萬人次，同比增長1.22%。
實現(xiàn)每股收益1.0741 元。
分紅方案：每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利5 元（含稅）,以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股。
點評：
公司2012 年營業(yè)收入19.43 億元，同比增長7.84%；其中Q3/Q4 的單季收入增速分別為1.25%和6%。主要原因為：一是公司2011 年營業(yè)收入增速達(dá)到34.57%，是2004 年非典恢復(fù)年之后的最高水平，致使2011 年基數(shù)較高；二是下半年受“十八大”召開北京限流和國家嚴(yán)控“三公”消費(fèi)雙重影響，2012Q3/Q4 單季度收入增速分別為1.25%和6.09%。
分業(yè)務(wù)看，餐飲業(yè)務(wù)營收占比79%，仍是主要收益來源。餐飲業(yè)務(wù)和食品銷售業(yè)務(wù)2012 年營業(yè)收入同比增速分別為7.21%和8.83%。我們判斷食品銷售業(yè)務(wù)營收增速較低，主要是受制于產(chǎn)能瓶頸。在經(jīng)歷2010~2011 年的連續(xù)高增長后，三元金星與仿膳食品的生產(chǎn)現(xiàn)處于供不應(yīng)求狀態(tài)，公司已規(guī)劃在2013 年解決產(chǎn)能瓶頸問題。
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