久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    結(jié)論與建議：
    受益于一次性收益，公司2012 年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為103.86 億元，同比增加41%，符合業(yè)績(jī)預(yù)告。公司全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)62.0 億元，同比減少33%。預(yù)計(jì)2013 年公司鋼鐵業(yè)績(jī)將改善，股價(jià)對(duì)應(yīng)2013 年和2014年P(guān)/E 分別為14 倍和13 倍，2013 年P(guān)/B 為0.7 倍。公司是鋼鐵業(yè)龍頭，維持買入的投資評(píng)級(jí)。
     2012 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1911.36 億元，同比減少14.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為103.86 億元，同比增加41.1%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.6元，符合業(yè)績(jī)預(yù)告。全年毛利率下降0.3 個(gè)百分點(diǎn)至7.2%。第一至第四季度分別實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)：12.21 億元（YoY-60%）、83.89 億元（YoY+317%）、11.81 億元（YoY-5%）、-4.05 億元。
     2012 年公司營(yíng)業(yè)收入同比減少主要是受不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)出售和羅涇區(qū)域停產(chǎn)，以及銷售價(jià)格下降影響，商品坯材收入減少。凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要由于出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)獲得一次性現(xiàn)金收入。
     剔除出售不銹鋼、特鋼事業(yè)部相關(guān)資產(chǎn)及股權(quán)收益95.8 億元， 以及羅涇待處理固定資產(chǎn)減值26.5 億元后，公司全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)62.0 億元（同比減少33%），第一至第四季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)分別為15.0 億元、17.5 億元和10.4 億元，19.1 億元。
     2013 年1 月至4 月寶鋼連續(xù)小幅上調(diào)了鋼材出廠價(jià)格，符合預(yù)期。對(duì)比2012 年12 月價(jià)格，公司的冷軋和熱軋產(chǎn)品累計(jì)上調(diào)幅度分別約為7%和8%。
     一季度鋼材價(jià)格低于此前預(yù)期（均價(jià)較2012 年12 月底上漲約2%但同比下滑約10%），主要是各地開工速度放緩及房地產(chǎn)政策再度從緊，使得實(shí)際需求釋放和備貨情況均低于此前的預(yù)期而粗鋼產(chǎn)量仍在繼續(xù)增長(zhǎng)。 展望全年，我們認(rèn)為新一屆政府力推升級(jí)版城鎮(zhèn)化，預(yù)計(jì)以往大興土木的情景或難再現(xiàn)，對(duì)鋼鐵的全年需求會(huì)造成持續(xù)的負(fù)面影響。
     鐵礦石價(jià)格在去年四季度率先上漲，因此一季度價(jià)格漲幅低于鋼材價(jià)格：均價(jià)較2012 年12 月底上漲約5%，同比下滑約5%。相對(duì)鋼價(jià)仍是漲多跌少。目前鐵礦石港口庫(kù)存可用天數(shù)僅20 天左右，處在歷史低位，在一定程度上顯示出整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的低迷不振。
     截至 2012 年12 月31 日，公司已實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)金額約為119.2 億元（含傭金）?；刭?gòu)股數(shù)414,055,508 股，占公司原總股本的比例約為 2.3%，注銷股數(shù)390,000,000 股。
     盈利預(yù)測(cè)：公司2013 年和2014 年公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)59.34 億元（YoY-43%，EPS 為0.347 元。本業(yè)同比增長(zhǎng)8%）和61.75 億元（YoY+4%，EPS 為0.361 元）。