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     寶鋼股份公告12 年實現歸屬母公司凈利潤同比增長41.1%至103.86 億人民幣（每股收益0.60 元）。由于公司于12 年1 季度末剝離特鋼和不銹鋼板塊并于4 季度出售羅涇寬厚板Corex 資產，剔除掉非經營性損益，公司經營利潤同比下降約64%，而毛利潤同比約下降26%。12 年公司綜合毛利率由11 年同期的8.7%下降至7.5%。公司主營業(yè)務盈利及毛利率下降主要是由于12 年鋼價下降的同時原材料價格相對堅挺。由于鐵礦石成本的大幅攀升，我們估計公司13 年1 季度盈利可能較12 年4 季度有所下滑；同時如果謹慎假設公司5、6 月份維持現有價格， 13 年2 季度公司盈利可能要略好于1 季度或者和1 季度持平。公司是國內碳鋼板材產品龍頭企業(yè)，高端優(yōu)勢較為明顯，盈利能力較高，抗周期能力強；剝離不銹鋼和特鋼業(yè)務以及羅涇寬厚板業(yè)務有利于公司集中精力專攻擁有優(yōu)勢的碳鋼板材業(yè)務，夯實相關領域的差異性競爭優(yōu)勢。我們維持原來的盈利預測和目標價不變，并維持對該股的持有評級。