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    金融街發(fā)布2012 年報，實現(xiàn)營業(yè)收入172.34 億元，同比增長78.82%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤22.69 億元，同比增長12.48%；每股收益0.75 元。擬每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5 元。
    結(jié)算及銷售收入均大幅增長，毛利因結(jié)算結(jié)構(gòu)影響觸底。全年結(jié)算面積93 萬平，結(jié)算收入162 億，同比增長92.4%。營業(yè)利潤增速低于收入增速主要因本期結(jié)算主力毛利偏低，預(yù)計13 年將恢復(fù)至40%左右水平。業(yè)績增速低于營業(yè)利潤增速受天津大都會以及北京融景城權(quán)益較低影響。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及價格調(diào)整策略收效顯著，12 年超市場預(yù)期，合同銷售額達205 億，同比漲幅逾57%，13 年新推貨值270-280 億，預(yù)計銷售額將進一步增長。
    持有物業(yè)穩(wěn)定增長，租金提升增值逐步顯現(xiàn)。12 年公司經(jīng)營性收入達10.1 億，同比增長15.83%，目前公司經(jīng)營性物業(yè)體量達69.5萬平，12 年新增6.5 萬平，當(dāng)期收入增長主要來自租金提升。12年下半年公司大部分持有物業(yè)陸續(xù)進入提租期，受益于北京商業(yè)及辦公租金水平持續(xù)上漲，公司物業(yè)提租空間基本達20%-30%。
    因此13 年新增持有物業(yè)有限，但收入預(yù)計仍能維持穩(wěn)定增長。
    財務(wù)杠桿繼續(xù)加大。公司12 年凈負債率為76%，升至歷史高位。
    但因公司商業(yè)地產(chǎn)屬性，同時國企所具備融資優(yōu)勢，結(jié)構(gòu)上仍以銀行借款為主，全年資金成本仍控制在7.3%-7.4%范圍內(nèi)。公司13 年新開工面積預(yù)計180 萬平，同比增長50%，同時中信城地塊仍有75 億地價款待付，因此13 年仍然面臨一定的融資壓力。
    盈利預(yù)測與投資評級。公司作為商業(yè)地產(chǎn)租售并舉代表企業(yè)，運作經(jīng)驗成熟，坐擁北京區(qū)位優(yōu)勢，中期受益于金融街西擴政策紅利。預(yù)計公司13-14 年EPS 為0.90、1.07 元，予以“增持”評級。