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事件：
    戴維醫(yī)療公布了2012年報和2013年一季度業(yè)績預告：
    2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.56億元，比上年同期增長34.40%；營業(yè)利潤8547.67萬元，同比增長36.28%；歸屬于母公司股東的凈利潤7386.68萬元，同比增長36.87%；扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤7228.96萬元，同比增長35.86%。以8000萬股本計，每股收益0.92元/股。
    擬每10股轉(zhuǎn)增10股派3.5元。
    公司預告2013年一季度歸屬于上市股東凈利潤2141.57萬元–2447.51萬元，同比增長5-20%。
    點評：2012年利潤增速不達預期主要因為銷售費用率的提高（2011年的7.38%提升至2012年的9.95%，主要是參展費和工資的提升）以及出口收入增速下滑，可能帶來買入機會。公司毛利率持續(xù)提高，產(chǎn)品升級趨勢未變。
    業(yè)績略低于預期，三大系列產(chǎn)品均保持較快增長，毛利率均提升。
    2012年嬰兒培養(yǎng)箱收入為1.47億元，占主營業(yè)務收入的57.9%，同比增長26.37%；毛利率提升0.04個百分點。
    2012年輻射保暖臺收入5773萬元，占主營業(yè)務收入的22.79%，同比增長9.75%；毛利率提升0.68個百分點。
    2012年黃疸治療設備收入為3002萬元，占主營業(yè)務收入的11.85%，同比增長40.56%；毛利率提升3.42個百分點。
    2012年下半年國內(nèi)收入增速創(chuàng)2008年以來新高，出口收入增速下滑，可能也是2013年Q1業(yè)績增速下滑的主要原因之一。戴維醫(yī)療出口比重30%左右，主要通過代理商進行銷售和國外醫(yī)療機構的招標采購，其中有20%-30%是ODM，其他部分以自有品牌銷售。產(chǎn)品出口到歐洲、亞洲、非洲和南美洲的100多個國家和地區(qū)。
    盈利預測與投資建議。2012年利潤增速不達預期主要因為銷售費用率的提高（從2011年的7.38%提升至2012年的9.95%，主要是參展費和工資的提升）以及出口收入增速下滑，但是不改公司收入持續(xù)增長、毛利率持續(xù)提高的趨勢。下調(diào)盈利預測，2013-2014年EPS為1.18元、1.48元（原為1.31元、1.60元）。維持“增持”評級，6個月目標價35.4元，對應2013年30倍PE。