>> 東北證券-首開股份(600376)2012年報點評：收益低于預(yù)期,應(yīng)為短期波動-130411
| 上傳日期： |
2013/4/11 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎推薦 |
作者： |
高建 |
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報告摘要： 背景情況：201 3 年4 月11 日，首開股份公布了2012 年報。2012 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入126.76 億元，比上年增加40.20%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤16.17 億元，比上年減少13.80%；基本每股收益1.08 元，每股凈資產(chǎn)8.74 元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率12.87%。 公司2012 年利潤低于預(yù)期，應(yīng)屬于短期波動。 全年銷售較上年大幅增長，并創(chuàng)出公司銷售的歷史新高。 公司在土地儲備方面繼續(xù)保持謹慎，短期內(nèi)主要為去庫存。 較高的預(yù)收賬款水平為未來2 年的業(yè)績增長提供資源保障。 公司的財務(wù)狀況得到積極改善。 銷售毛利率大幅下降主要是項目結(jié)算結(jié)構(gòu)的原因。 我們對公司未來3 年的業(yè)績預(yù)測為： 2013 年每股收益為1.34 元； 2014 年每股收益為1.50 元；2015 年每股收益為1.71 元，維持謹慎推薦評級。 風險提示：房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的力度和時間超出預(yù)期或者公司業(yè)績結(jié)算的不均衡，都會使我們的業(yè)績預(yù)測不達預(yù)期，提醒投資者注意投資風險。
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