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 投資要點(diǎn) 
    業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。12 年公司營(yíng)收76.8 億元，同比增長(zhǎng)10%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)3.9 億元，同比下降8.6%；對(duì)應(yīng)全年每股收益1.85 元。4 季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21 億元，同比18.1%；歸屬母公司股東凈利0.97 億元， 同比下滑20.1%，對(duì)應(yīng)單季度EPS0.46 元。毛利率下降、投資收益減少共同導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期。
     富維江森飾件投資收益占權(quán)益凈利比重提升，受豐田銷(xiāo)量下滑影響，天津英泰凈利貢獻(xiàn)下滑。原材料成本同比增長(zhǎng)13.57%，高于收入增幅，導(dǎo)致12 年全年毛利率同比下降0.9 個(gè)百分點(diǎn)。投資收益方面，一汽大眾12 年銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)28%，主要座椅配套商富維江森飾件收入66.9 億元，同比大幅增長(zhǎng)40.5%，凈利率下滑2 個(gè)點(diǎn)情況下，富維江森貢獻(xiàn)的投資收益同比增長(zhǎng)7.5%至22 億元，占公司權(quán)益凈利比重同比提升8.5 個(gè)百分點(diǎn)至56.2%。去年釣魚(yú)島事件后，日系銷(xiāo)量出現(xiàn)大幅下滑，天津英泰主要配套車(chē)型一汽豐田皇冠、銳志和RAV4 等車(chē)型去年4 季度銷(xiāo)量同比均出現(xiàn)60%左右下滑，受此影響，去年全年貢獻(xiàn)投資收益同比下滑26.4%至9834 萬(wàn)元，占公司權(quán)益凈利比重下滑6 個(gè)百分點(diǎn)至25.1%。  現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)，存貨增加。公司12 年實(shí)現(xiàn)每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2.17 元，同比大幅好轉(zhuǎn)（上年為0.93 元），主要原因是公司因收款催收力度加大。12 年末公司應(yīng)收總額7.04 億元，較期初下降19.6%；期末存貨6.5 億元，較年初增長(zhǎng)28.7%。