>> 信達證券-新華聯(lián)(000620)年報點評：銷售大幅增長，財務(wù)狀況穩(wěn)健-130412
| 上傳日期： |
2013/4/16 |
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來源： |
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作者： |
崔娟 |
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事件：公司發(fā)布2012 年報，2012 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入24.63 億元，同比增加0.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.05 億元，同比減少17.49%；基本每股收益0.32 元，基本符合前期預(yù)測。
點評：
銷售實現(xiàn)快速增長。2012 年公司實現(xiàn)銷售面積27.23 萬平方米，較上年同期增長120.49%；實現(xiàn)結(jié)算面積16.66 萬平方米，較上年同期增長11.89%。截至2012 年末，公司尚有18.55 萬平方米已簽約銷售未交付結(jié)算，合同金額總計12.88 億元。
拿地速度明顯加快。2012 年公司新增建設(shè)用地11 宗，新增項目儲備約145.68 萬平方米。公司新增順義、平谷開發(fā)項目，進一步豐富北京地區(qū)的土地儲備。同時，公司繼續(xù)推進全國性二、三線重點區(qū)域的布局，新增武漢、大慶、株洲和銀川等城市項目儲備。
財務(wù)狀況穩(wěn)健。報告期末，公司資產(chǎn)負債率73.35%，較年初增加10.4 個百分點；公司持有現(xiàn)金13.25 億元，遠遠高于短期借款和一年內(nèi)到期長期借款的總和7.34 億元。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2013~2015 年每股收益分別為0.37 元（下調(diào)24.5%）、0.5 元（下調(diào)24.2%）、0.62 元，對應(yīng)2012 年4 月12 日收盤價（5.06 元）的市盈率分別為14 倍、10 倍、8 倍，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險因素：行業(yè)調(diào)控政策的力度和持續(xù)時間超預(yù)期，宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期；銷售下滑。
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