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投資要點(diǎn)
    事件：
    精工鋼構(gòu)公布2012年年報(bào):公司2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入61.31億元，同比增長7.45%；實(shí)現(xiàn)利潤總額 2.57億元，同比下降19.96%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.07 億元，同比下降23.07%，EPS為0.36元，低于我們此前預(yù)期。
    公司2012 年末利潤分配預(yù)案：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣 0.4 元（含稅）
    點(diǎn)評：
    2012年公司實(shí)現(xiàn)新簽訂單總額90.35億元，同比增長13.65%，低于100億的經(jīng)營目標(biāo)。受益于宏觀政策的逐漸放松，季度新簽訂單增速呈現(xiàn)逐季向上趨勢（圖1）。2012年公司實(shí)現(xiàn)新簽訂單90.35億元，同比增長13.65：1）分季度來看，公司Q1、Q2、Q3、Q4分別實(shí)現(xiàn)新簽訂單23.76億元、27.66億元、21.58億元、17.35億元，較去年同期增減-1.82%、1.69%、14.18%、88.59%。源于宏觀政策的放松，季度新簽訂單增速逐季恢復(fù)。值得注意的是，公司Q4新簽訂單增速高達(dá)88.59%，主要是受鋼價(jià)上漲疊加去年同期基數(shù)較低的影響，并不具備持續(xù)性；2）分項(xiàng)目體量來看，受鋼價(jià)持續(xù)下跌的影響，2012年公司的新簽訂單中，億元以上訂單總數(shù)達(dá)到18個(gè)，較2011年減少4個(gè)，億元以上訂單總額達(dá)29.90億元，占新簽訂單總量的比重為33.09%，較去年下降18.48%；3）分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，在行業(yè)需求增速停滯的背景下，公司通過外延收購和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整維持了新簽訂單的增長。