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調(diào)研概述：
    4月11日，我們會(huì)同天相投顧等機(jī)構(gòu)就公司經(jīng)營(yíng)和發(fā)展情況同公司董事長(zhǎng)陳奇先生、董秘高前文先生進(jìn)行了深入交流。
    核心觀點(diǎn)：
    公司整體運(yùn)行良好，中大尺寸觸摸屏下下半年面臨放量，公司產(chǎn)能充足，昊信5代線批量生產(chǎn)，2季度末有望實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益，觸屏項(xiàng)目高增長(zhǎng)確定；下游模組廠收購進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，產(chǎn)業(yè)鏈延伸加速。
    事件分析：
    公司整體運(yùn)行良好，三項(xiàng)業(yè)務(wù)快速推進(jìn)。公司現(xiàn)有三項(xiàng)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，ITO鍍膜現(xiàn)有13條生產(chǎn)線，減薄業(yè)務(wù)現(xiàn)有6條生產(chǎn)線，觸摸屏G2.5和G3生產(chǎn)線分別為4條和3條，各類產(chǎn)品目前均處于供不應(yīng)求狀態(tài)，產(chǎn)能利用率和生產(chǎn)良率處于較高水平，原有ITO業(yè)務(wù)向STN/消影等高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，毛利率提升明顯；觸摸屏業(yè)務(wù)從無到有，現(xiàn)有生產(chǎn)線已完成良率爬坡，中大尺寸屏將是今年最大看點(diǎn)；公司是國內(nèi)最大減薄產(chǎn)品生產(chǎn)廠商，隨著電子產(chǎn)品輕薄化的趨勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模將日益增大。
    超級(jí)本處于放量臨界點(diǎn)，中大屏市場(chǎng)啟動(dòng)確定。觸控已逐步成為一種生活習(xí)慣，WINTEL聯(lián)盟今年將強(qiáng)推超級(jí)本，無觸摸屏機(jī)種無法獲得INTEL補(bǔ)貼。在微軟和INTEL的聯(lián)合推動(dòng)下，超級(jí)本正處于產(chǎn)品的放量臨界點(diǎn)，公司是唯一一家通過微軟預(yù)測(cè)試的大尺寸觸屏廠，預(yù)計(jì)4月底能正式通過測(cè)試。公司今年主要看點(diǎn)在于中大尺寸觸摸屏的貢獻(xiàn)，據(jù)調(diào)研了解到，公司現(xiàn)在的G2.5和G3生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率均在80%以上，且二季度訂單情況還好于一季度，并且良率很快可以爬升至80%，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)確定。我們預(yù)計(jì)今年G2.5和G3將分別貢獻(xiàn)2.1億和3.5億營(yíng)收。
    昊信5代線運(yùn)轉(zhuǎn)正常，預(yù)計(jì)二季度開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。公司G5一季度營(yíng)運(yùn)情況略低預(yù)期，虧損四百萬左右。該生產(chǎn)線于12年四季度完成爬坡，目前配套設(shè)施已完善，靜待產(chǎn)能放量。合資臺(tái)商業(yè)內(nèi)資質(zhì)雄厚，對(duì)開拓臺(tái)灣市場(chǎng)具有重要意義，且五代線下游主要客戶為臺(tái)灣NB生產(chǎn)廠商，預(yù)計(jì)二季度開始貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。我們保守估計(jì)5代線全年貢獻(xiàn)利潤(rùn)5000萬以上，結(jié)合公司43%的股權(quán)，預(yù)計(jì)G5將貢獻(xiàn)2000萬以上的利潤(rùn)。