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    投資要點(diǎn)：
    公司一季度凈利潤(rùn)同比上升 38.62%，綜合毛利率為近年最高；
    公司擁有強(qiáng)大的科研實(shí)力，為長(zhǎng)期發(fā)展提供持續(xù)動(dòng)力；
    煤層氣、頁(yè)巖氣的開發(fā)，煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，都是公司的發(fā)展機(jī)遇。
    報(bào)告摘要：
    一季度凈利潤(rùn)同比上升38.62%。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.34億元，同比增長(zhǎng)6.65%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1427.26萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.62 %；公司一季度實(shí)現(xiàn)EPS0.048 元。
    盈利能力逐季提升，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)向好。公司一季度數(shù)據(jù)顯示，一季度公司綜合毛利率為29.05%，比2012 年報(bào)提升了0.66 個(gè)百分點(diǎn)?？v觀近幾年公司定期報(bào)告數(shù)據(jù)，綜合毛利率一直呈現(xiàn)逐步提升走勢(shì)，說(shuō)明公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)盈利能力一直在不斷提升。
    科研實(shí)力強(qiáng)大，為公司持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。公司三大主業(yè)為催化劑、變壓吸附氣體分離技術(shù)、碳一化工工程設(shè)計(jì)及工程總承包。公司2012年研發(fā)投入 2206.94 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例3.36%。公司去年完成的科研項(xiàng)目包括：低堆密度轉(zhuǎn)化催化劑的開發(fā)、焦?fàn)t氣部分氧化轉(zhuǎn)化催化劑的研制、MYD-60 系列以及JC 系列等新型轉(zhuǎn)化催化劑的研制、變壓吸附空分制氧中試裝置補(bǔ)充實(shí)驗(yàn)、從焦?fàn)t氣中提純甲烷的試驗(yàn)研究、焦?fàn)t煤氣和轉(zhuǎn)爐氣制甲醇項(xiàng)目、1000 噸/年共聚醚醚酮工程、焦?fàn)t氣甲烷化制天然氣的工程開發(fā)等項(xiàng)目。這些項(xiàng)目分別與公司三大主業(yè)相關(guān)，同時(shí)與是國(guó)內(nèi)催化劑、能源等領(lǐng)域發(fā)展必須面對(duì)的課題，未來(lái)將逐步給公司帶來(lái)可觀的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
    能源開發(fā)、煤化工的發(fā)展，給公司帶來(lái)較好的發(fā)展環(huán)境。國(guó)內(nèi)石油資源對(duì)外依存度不斷提高，煤層氣、頁(yè)巖氣等能源開發(fā)規(guī)模越來(lái)越大，公司的變壓吸附等技術(shù)將大有用武之地。國(guó)內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，也會(huì)給公司的工程設(shè)計(jì)、催化劑業(yè)務(wù)帶來(lái)較大的發(fā)展空間。
    盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2013－2015 年EPS 分別為0.25、0.27、0.30 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。