>> 華泰證券-鐵龍物流(600125)季報點(diǎn)評：業(yè)績小幅增長,主業(yè)逐步改善-130423
| 上傳日期： |
2013/4/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
孫漢振，高梁宇 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)：
業(yè)績小幅增長，符合預(yù)期。2013 年1-3 月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.30 億元，較上年同期增長71.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤1.13 億元，同比增長了5.50%，業(yè)績表現(xiàn)基本符合預(yù)期。公司業(yè)績小幅增長主要是因?yàn)槿涛锪?、運(yùn)貿(mào)業(yè)務(wù)收入增加帶來營收的大幅增長，但由于全程物流、運(yùn)貿(mào)業(yè)務(wù)成本增加使得營業(yè)成本增幅更大，公司業(yè)績僅實(shí)現(xiàn)小幅增長。
三費(fèi)增幅較大和營業(yè)外收入減少對業(yè)績產(chǎn)生不利影響。公司一季度三費(fèi)同比增長33.57%達(dá)0.25 億元，占比營業(yè)利潤16.51%，相較去年同期提升了3 個多百分點(diǎn)，對公司業(yè)績負(fù)面影響增加。另外公司營業(yè)外收入由于處理固定資產(chǎn)凈收益減少而下降38.42%，相較去年同期正面貢獻(xiàn)下降。
特箱業(yè)務(wù)規(guī)模有所提升，貨運(yùn)及臨港物流業(yè)務(wù)逐漸改善。公司已加大、加快了特箱的研發(fā)和投入，新造各類特箱7000 多只，去年底已有5000 只新箱上線運(yùn)營，提升了特箱業(yè)務(wù)規(guī)模，也保障了2013 年特箱業(yè)務(wù)經(jīng)營。另外，干散貨箱散裝氧化鋁和糧食全程物流項(xiàng)目的開通和化工品運(yùn)輸市場的積極開拓也將繼續(xù)利好特箱業(yè)務(wù)發(fā)展。而沙鲅鐵路二期擴(kuò)能改造也為公司的貨運(yùn)發(fā)展打下好的基礎(chǔ)，同時積極開展線下物流延伸服務(wù)、拓展物流代理和運(yùn)貿(mào)一體化業(yè)務(wù)，既能提升公司整體經(jīng)營能力也能平抑貨運(yùn)方面的風(fēng)險。
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