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報(bào)告摘要：
    公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng):一季度,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33 億元,同比增長(zhǎng)85.01%;歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為4875 萬元,同比增長(zhǎng)134.87%,每股收益為0.36 元，業(yè)績(jī)好于市場(chǎng)預(yù)期。
    綜合毛利率提升，產(chǎn)品保持較高盈利能力。公司綜合毛利率為37.31%，比去年同期上升5.56 個(gè)百分點(diǎn)，我們判斷主要是由于小型液化裝置等毛利率較高的產(chǎn)品銷售占比上升；期間費(fèi)用率為22.57%，比去年同期上升2.20 個(gè)百分點(diǎn)，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別上升0.42、1.00、0.77 個(gè)百分點(diǎn)。
    預(yù)收賬款大幅增長(zhǎng),市場(chǎng)需求向好。報(bào)告期末,公司預(yù)收賬款為4.13 億元,較期初增加3519 萬元,同比增長(zhǎng)84.09%，主要是由于公司產(chǎn)品訂單增加，表明LNG 市場(chǎng)需求旺盛。
    公司產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，LNG 產(chǎn)業(yè)保持快速發(fā)展。公司LNG 應(yīng)用裝備二期項(xiàng)目廠房已于2012 年底完工達(dá)產(chǎn)；為滿足市場(chǎng)需求的快速增長(zhǎng)，公司13 年將進(jìn)行LNG 車用瓶和撬裝加氣站的擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)，預(yù)計(jì)今年下半年氣瓶東擴(kuò)車間開始投入使用，撬裝加氣站南擴(kuò)車間明年上半年建成投產(chǎn)。
    天然氣能源具有環(huán)保、高效等優(yōu)點(diǎn)，在工業(yè)、發(fā)電、汽車等領(lǐng)域可廣泛應(yīng)用。受油氣價(jià)差、環(huán)境壓力等因素推動(dòng)的影響，國(guó)內(nèi)LNG 汽車的產(chǎn)銷量近幾年保持快速增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)13 年-15 年的EPS 為1.53、2.23、3.12 元,對(duì)應(yīng)的市盈率為42.0、28.9、20.7 倍。LNG 市場(chǎng)需求保持旺盛，公司快速成長(zhǎng)前景可期，維持推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素: LNG 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展低于預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。