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>> 海通證券-鐵龍物流(600125)箱型和經(jīng)營(yíng)、盈利模式調(diào)整奠定業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)基礎(chǔ)-130424
上傳日期:   2013/4/24 大?。?/td>   203KB
格式:   pdf 來源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   錢列飛
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
    公司披露2013年1季報(bào)。1季度公司營(yíng)業(yè)收入10.30億元,同比增長(zhǎng)71.89%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.50億元,同比增長(zhǎng)7.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約1.13億元,同比增長(zhǎng)5.50%;基本EPS0.086元。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。公司2013、2014年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增速約16.1%、22.4%,各年EPS為0.41元、0.50元,4月23日收盤價(jià)對(duì)應(yīng)2013年P(guān)/E約14倍。公司自2011年以來的箱型結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式調(diào)整奠定了業(yè)績(jī)長(zhǎng)期成長(zhǎng)的基礎(chǔ),且我們看好在中國(guó)鐵路貨運(yùn)能力釋放背景下公司特種箱業(yè)務(wù)的前景(量和市場(chǎng)占有率的提升)及鐵路改革中長(zhǎng)期內(nèi)帶來的鐵路路網(wǎng)效率的改善。預(yù)計(jì)公司2013-2015年業(yè)績(jī)復(fù)合增速約20%,維持"買入"評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)7.40元(對(duì)應(yīng)2013年P(guān)E約18倍)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。經(jīng)濟(jì)持續(xù)弱勢(shì)對(duì)特種箱需求、沙鲅線貨運(yùn)的回升產(chǎn)生負(fù)面影響;國(guó)內(nèi)外煤價(jià)倒掛將影響沙鲅線貨運(yùn)量表現(xiàn);鐵路改革對(duì)公司特種箱業(yè)務(wù)長(zhǎng)期的生存空間有不確定性。
    
 
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