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    事件
    公司公布2013 年一季報(bào)
    2013 年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6727.02 萬(wàn)元，與去年基本持平；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)797.33 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)6.57%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    公司逐步走出低谷
    公司2013 年一季度收入與上年同期基本持平，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)6.57%，相比2012 年的業(yè)績(jī)已有明顯好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)的主要原因是一季度公司確認(rèn)了一千多萬(wàn)的政府補(bǔ)貼。公司在保持傳統(tǒng)仿真業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，還將大力發(fā)展北斗芯片，模組，終端等業(yè)務(wù)。
    費(fèi)用壓力依然存在
    一季度公司管理費(fèi)用3,043.78 萬(wàn)元，同比增加49.54%，增速依然較高，主要因?yàn)樽庸狙邪l(fā)投入較大。公司從去年起，在北斗領(lǐng)域有較大投入，人員數(shù)量也有一定幅度的提高，從一季度的費(fèi)用情況看，公司依然處于投入期，我們判斷隨著投入的持續(xù)增加，北斗相關(guān)領(lǐng)域的收入還會(huì)大幅增加。同時(shí)，公司的應(yīng)收賬款達(dá)到16,741.51 萬(wàn)元，應(yīng)收賬款占比較大，雖然公司客戶信用狀況良好，但公司出于謹(jǐn)慎還是計(jì)提了200 萬(wàn)的壞帳損失。
    北斗今年將是公司亮點(diǎn)
    公司去年北斗相關(guān)收入的增速接近70%，達(dá)到4248 萬(wàn)元，今年北斗行業(yè)應(yīng)用將有望快速啟動(dòng)，公司目前在北斗領(lǐng)域已基本完成布局，產(chǎn)品涉及面廣，包括導(dǎo)航模擬器，北斗/GPS 兼容的芯片，導(dǎo)航天線，硅微陀螺儀等，隨著行業(yè)應(yīng)用的興起，公司在北斗導(dǎo)航終端方面也已獲得突破，不久前公司曾表示已中標(biāo)一系列涉及國(guó)家安全的北斗應(yīng)用項(xiàng)目，標(biāo)志著公司打通北斗產(chǎn)業(yè)鏈的努力正在變成現(xiàn)實(shí)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)目前還沒(méi)有明顯的起色，但業(yè)績(jī)繼續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)已較小，我們看好公司在北斗領(lǐng)域的布局，技術(shù)與先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但由于相關(guān)研發(fā)投入費(fèi)用依舊較大，而可以形成的收入目前不確定性還比較大，我們暫時(shí)維持之前的判斷，預(yù)計(jì)2013、2014 年EPS分別為0.34 元和0.44 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。