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    一、 事件概述
    長信科技發(fā)布2013年一季報，2013一季報營業(yè)收入2.19億元，同比增長60.41%，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.6億元，同比增長79.18%，EPS0.18元，符合預期。
    二、 分析與判斷
    2013年第一季度收入同比增長60.41%凈利潤同比增長79.18%2013年第一季度收入同比增長60.41%，我們預計主要來自于：1）2012年4月份公司用超募資金投資的G2.5CTP-sensor量產(chǎn)2）2012年10月份G3 CTP-sonsor量產(chǎn)3）6條面板減薄產(chǎn)線在2012年陸續(xù)投產(chǎn)，在終端輕薄化趨勢下，該業(yè)務需求旺盛4）2012年擴產(chǎn)了高檔STN生產(chǎn)線
    環(huán)比來看，2013年第一季度收入下降15%，預計主要由淡季因素導致。
    一季度凈利潤同比提升79.18%，預計主要因為：1）收入同比增長2）毛利率同比上升10.61個百分點3）費用率小幅下降。一季度凈利潤環(huán)比提高15%主要由收到的直接計入營業(yè)外收入的政府補助0.1億元引起。
    第一季度毛利率40.92%環(huán)比小幅提升
    毛利率同比提高10.61個百分點，我們認為主要原因在于2012年第一季度ITO導電玻璃需求疲軟，導致開工率較低，毛利率大幅下降。毛利率環(huán)比提高1個百分點，預計主要因為產(chǎn)品結構的變化，高附加值產(chǎn)品比重提高。
    投資收益-178萬元昊信光電二季度有望盈利
    一季度投資收益-178萬元，昊信光電于去年9月份開始試產(chǎn)，在投產(chǎn)初期，良率處于爬坡階段，產(chǎn)能利用率也較低，因此昊信光電處于虧損狀態(tài)，一季度的良率和產(chǎn)能利用率在逐步提升，預計二季度有望實現(xiàn)盈利。
    繼續(xù)擴產(chǎn)推動業(yè)績增長
    預計今年公司將繼續(xù)擴產(chǎn)2條ITO鍍膜線，為了滿足終端輕薄化的趨勢，減薄產(chǎn)線將擴產(chǎn)至15條，G3產(chǎn)線增加3條，而從需求來看，預計產(chǎn)能將會得到消化，推動今年業(yè)績增長。
    三、 盈利預測與投資建議
    我們預計2013-2015年公司EPS為1.04、1.31、1.66元，對應PE為26、20、16倍，維持謹慎推薦評級。