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經(jīng)營分析
    總承包進(jìn)度放緩，收入增速有所降低：1-2 月份本為施工淡季，且公司承接的煤化工項(xiàng)目部分位于西北地區(qū)（如伊犁新天煤制氣，目前土建全部結(jié)束，設(shè)計(jì)完成95%，預(yù)計(jì)2014 年底開車）、受氣溫影響工程進(jìn)度停滯，部分因場地平整等多種原因工期有所滯后（如貴州黔希30 萬噸煤制乙二醇，正進(jìn)行土建和地下管道施工，預(yù)計(jì)2014 年底開車）。另外，去年公司新簽的總承包訂單較少（僅安慶曙光15 億元煤制氫，處于前期階段）也間接導(dǎo)致一季度收入增量有限。
    毛利率創(chuàng)歷史單季最高，銷售費(fèi)用大幅增長：公司一季度業(yè)績增長主要由毛利率大幅提升推動（高達(dá)33.5%，為歷史單季最高），原因在于高毛利的工程設(shè)計(jì)和咨詢收入確認(rèn)較多（去年新簽了3.51 億，包括3 月的6000萬元褐煤低溫?zé)峤馇鍧嵑? 月的7750 萬元FMTP）；同時(shí)營業(yè)稅金及附加較上年同期降低45.97%，系項(xiàng)目管理和設(shè)計(jì)咨詢收入由原計(jì)繳營業(yè)稅改為增值稅所致。另一方面，銷售費(fèi)用同比增長32.1%，原因在于公司加大市場開拓力度，由于在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域可能面臨來自中小工程公司的低價(jià)競爭，我們認(rèn)為公司在注重技術(shù)研發(fā)的同時(shí)強(qiáng)化營銷手段是必要的。
    經(jīng)營現(xiàn)金流和資金情況良好：公司一季度每股經(jīng)營現(xiàn)金流-0.01 元，較上年同期-0.05 有所好轉(zhuǎn)，原因在于向供應(yīng)商支付的現(xiàn)金減少。而應(yīng)收-應(yīng)付差額達(dá)-18 億元，同比和環(huán)比均明顯擴(kuò)大，資金占有較少