>> 浙商證券-南京銀行(601009)2013年一季報點評：資金繼續(xù)配置于投資類資產(chǎn)-130426
| 上傳日期： |
2013/4/26 |
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買入 |
作者： |
戴方 |
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投資要點
南京銀行2013年一季度盈利增長24.94% 南京銀行于4月25日晚間披露2013年一季報。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入24.96億元，歸母凈利潤11.92億元，分別同比增長11.26%、15.33%。季末總資產(chǎn)達(dá)到3905億元，較年初增長13.59%；存款余額2435億元，較年初增長13.95%，增長主要由企業(yè)存款驅(qū)動，占增量的69%，定期存款占比達(dá)到62%，較上年末又有所上升；貸款總額1326億元，較年初增長6%，80%增量由對公貸款貢獻(xiàn)。一季度凈息差為2.38%，較上年下降11BP，生息資產(chǎn)規(guī)模增長是盈利增長最主要的驅(qū)動因素。
存款及同業(yè)資金繼續(xù)配置投資類資產(chǎn)
南京銀行延續(xù)去年四季度資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債配置策略，通過存款、同業(yè)籌集的資金，在信貸額度有限的背景下，將資金配置于投資，其中又是以購買其他金融機(jī)構(gòu)的理財產(chǎn)品為主?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)、持有至到期投資也有所增長。截止季末，投資類資產(chǎn)占比達(dá)到29%，是近年新高。同業(yè)類資產(chǎn)為21%，略有下降。在全行業(yè)信貸額度普遍有限的背景下，預(yù)計未來仍然有非信貸類資產(chǎn)配置的需求。
不良率持平于上年末，不良余額增長
南京銀行一季度末不良率為0.83%，持平于上年末。不良貸款余額為10.96億元，較年初增長5%，增幅與貸款總額增幅接近，因此使不良率維持不變。鑒于南京銀行長期以來穩(wěn)健、保守的經(jīng)營風(fēng)格，我們并不對其資產(chǎn)質(zhì)量表示擔(dān)憂。并且南京銀行主要布局的江蘇地區(qū)，前期蘇南部分地區(qū)出現(xiàn)的鋼貿(mào)風(fēng)險，近期仍在持續(xù)發(fā)酵，但從區(qū)域整體來看，也沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的企業(yè)經(jīng)營基本面風(fēng)險。季末撥貸比為2.58%，撥備覆蓋率為311.54%，已較充足。 預(yù)計2013年盈利增長16%，維持買入評級 后續(xù)關(guān)注南京銀行異地分行的貢獻(xiàn)，以及小企業(yè)、科技金融等新型信貸業(yè)務(wù)的成效。我們預(yù)計南京銀行2013年盈利增長16%，維持買入評級。
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