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    公司公布 2013 年1 季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.9 億元，同比增長(zhǎng)3.9%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.28 億元。增長(zhǎng)10%，對(duì)應(yīng)EPS0.11元，體現(xiàn)現(xiàn)有主業(yè)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況均較為穩(wěn)定。
    報(bào)告摘要：
    現(xiàn)有主業(yè)運(yùn)行穩(wěn)健，具備一定成長(zhǎng)空間。公司目前業(yè)務(wù)主要分為燃?xì)?、配電和發(fā)電供熱三塊，配電和發(fā)電供熱貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的90%以上，其中配電業(yè)務(wù)盈利能力較強(qiáng)，近兩年凈利潤(rùn)基本穩(wěn)定在3.6 億元左右，凈利率近10%，未來(lái)將持續(xù)受益所覆蓋區(qū)域呂梁、臨汾和朔州經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而發(fā)電供熱業(yè)務(wù)成本掌控力強(qiáng)，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)輕，在煤價(jià)下降、電價(jià)上調(diào)的背景下業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期，燃?xì)鈽I(yè)務(wù)仍處于加速成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)未來(lái)3年售氣量年復(fù)合增速超過(guò)50%。
    財(cái)務(wù)狀況基本平穩(wěn)。在不考慮新資產(chǎn)注入的情況下，1 季度公司綜合毛利率同比提升2%至18.2%，期間費(fèi)用率保持在6.6%的水平，綜合稅率提高2%至25.7%。
    大股東重組有突破，公司發(fā)展方向明朗化。1 季度大股東“山西國(guó)電”和“煤銷(xiāo)集團(tuán)”擬重組為“晉能集團(tuán)”，并啟動(dòng)第一批優(yōu)質(zhì)煤炭開(kāi)采及貿(mào)易資產(chǎn)的注入工作，表明公司作為兩大集團(tuán)核心資產(chǎn)的唯一承接者地位確立，強(qiáng)大的集團(tuán)實(shí)力和支持力度凸顯其戰(zhàn)略?xún)r(jià)值。
    綜合能源供應(yīng)商蓄勢(shì)待發(fā)，開(kāi)始“由小變大”的成長(zhǎng)歷程。注入完成后，公司“煤電氣運(yùn)“的大能源模式形成，“山西國(guó)電”發(fā)電資產(chǎn)、少量燃?xì)赓Y產(chǎn)以及“煤銷(xiāo)集團(tuán)”超100 億噸煤炭資源、公路運(yùn)銷(xiāo)資產(chǎn)、燃?xì)赓Y產(chǎn)都是公司長(zhǎng)大的重要籌碼，后期股價(jià)催化劑不斷。
    維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)攤薄后3 年EPS 為0.51 元、0.55 元和0.59元，中長(zhǎng)期看好公司的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值，且產(chǎn)業(yè)空間將持續(xù)驅(qū)動(dòng)主業(yè)成長(zhǎng)