久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ■業(yè)績(jī)好于預(yù)期：2012 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)116.75 億元，同比增長(zhǎng)30.5%。1 季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)41.3 億元，同比增長(zhǎng)22.5%。去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是規(guī)模、息差、中間業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)貢獻(xiàn)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)34.2%，信用成本增加22bp 使得凈利潤(rùn)增速略低。1 季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)除了規(guī)模和息差翹尾因素之外，中間業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)、成本收入比下降。
    ■息差同比提升環(huán)比下降：結(jié)構(gòu)調(diào)整使得2012 年凈息差比去年同期提升16bp，1 季度凈息差比去年四季度下降7bp，主要是貸款重定價(jià)的影響。
    ■1 季度規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定：去年4 季度存款基本無(wú)增長(zhǎng)，1 季度則出現(xiàn)恢復(fù)，存貸款分別比年初高出6.3%和6.02%。結(jié)構(gòu)來(lái)看，去年底零售貸款占比較年初提高1.7 個(gè)百分點(diǎn)至18.1%，儲(chǔ)蓄存款占比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)，活期占比較年初變化不大。
    ■中間業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)：2012 年手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)65.7％,1 季度同比增長(zhǎng)118%，1 季末非息占比19.6%，較2011 年初提升7.3 個(gè)百分點(diǎn)。增速較快的是投行、保函及承諾、理財(cái)產(chǎn)品、結(jié)算清算業(yè)務(wù)。
    ■資產(chǎn)質(zhì)量好于同業(yè)：去年末不良率0.6%，環(huán)比3 季末提高3bp，今年1 季度環(huán)比年初下降6bp。去年下半年逾期率和上半年持平。
    ■投資建議：北京銀行業(yè)績(jī)好于預(yù)期，中間業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，活期存款占比高于同業(yè)，雖然信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)目前依然偏向?qū)珮I(yè)務(wù)，但結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)進(jìn)行，我們預(yù)計(jì)北京銀行2013 年凈利潤(rùn)增速17%，對(duì)應(yīng)2013年P(guān)E 和PB 分別為5.54 倍和0.93 倍,調(diào)高評(píng)級(jí)至“增持-A”。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)質(zhì)量惡化。