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    結論與建議：
    公司2013Q1 實現(xiàn)凈利16.28 億元，同比增長34%。一季度新簽合同額同比增長45%，在手訂單較2012 年底增加4%，態(tài)勢良好。鐵道部改組可能使專案審批和落實時間相對延后，但不會改變國家對鐵路建設投資的力度。當前公司A 股股價對應2013 年P/E 為7 倍，H 股股價對應P/E 為8 倍。低估值已較充分反映市場對鐵道部改組的擔憂，維持買入評級。
     2013 年1 季度公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入892.62 億元,同比增長35%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤16.28 億元, 同比增長34%；對應每股收益0.13 元,符合預期。一季度毛利率11%，同比持平，延續(xù)一貫的穩(wěn)健態(tài)勢。
     受益于發(fā)改委從2012 年下半年開始加大鐵路和城市基礎設施類投資力度，2013 年一季度來自鐵路、城軌和機場碼頭等新簽訂單繼續(xù)保持快速增長。
     一季度，公司新簽合同額1,517.47 億元,同比增長了45%，完成年度計畫的23%。其中，國內新簽合同額同比增長57%，占新簽合同額的90.55%；海外新簽合同額同比減少17.74%。
     分板塊看，工程承包板塊新簽合同額占新簽合同總額的78.22%，同比增長36.51%。其中，增速較快的包括：鐵路工程同比增長302.72%，占工程承包板塊的43.16%；城市軌道工程占工程承包板塊的7.89%，同比增長100.6%；機場碼頭同比增長291.8%，占工程承包板塊的1.12%。
     截至 2013 年3 月31 日，公司未完合同額為15,543 億元，較2012 年底增加4%。
     鐵道部已被撤銷。我們認為，由于此次改革牽涉面較廣，預計將耗時較長，可能使2013 年項目審批和落實時間相對延后。但調整不會改變國家對鐵路建設投資的力度。
     盈利預測：預計2013 年和2014 年公司分別實現(xiàn)凈利潤87.91 億元（YoY+4%，EPS 為0.71 元）和90.16 億元（YoY+3%，EPS 為0.73 元）。