久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    ◆聚焦金融IT，公司二次騰飛伊始
    公司母公司利潤(rùn)占合并報(bào)表比重近80%，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)看公司仍是非常純粹的金融IT 軟件企業(yè)?？春霉菊麄€(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型歷史機(jī)遇，經(jīng)過(guò)兩年準(zhǔn)備后將迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放快速增長(zhǎng)期，這是我們看好金證投資機(jī)會(huì)的核心邏輯。
    ◆證券IT：金融創(chuàng)新金證已拔頭籌，看好券商側(cè)收入長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間由于券商IT 支出比例基本上是常數(shù)，相較于部分投資者喜歡測(cè)量創(chuàng)新IT 市場(chǎng)空間不同，我們認(rèn)為創(chuàng)新對(duì)券商IT 支出影響更多應(yīng)該是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。
    國(guó)內(nèi)證券IT 已成雙寡頭市場(chǎng)，根據(jù)美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，證券市場(chǎng)放開(kāi)后，金融IT 企業(yè)受益程度甚至要超過(guò)證券業(yè)，F(xiàn)iserv 過(guò)去22 年收入增長(zhǎng)近50 倍。
    金證繼12 年轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)獲得60%以上市場(chǎng)份額后，13 年券商O(píng)TC 業(yè)務(wù)再拔頭籌，綜合金證目前在創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的簽單表現(xiàn)和其在大券商客戶(hù)中的市場(chǎng)份額優(yōu)勢(shì)地位，我們看好金證未來(lái)在券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
    ◆從證券IT 進(jìn)軍財(cái)富管理，超預(yù)期表現(xiàn)決定公司業(yè)績(jī)重要彈性財(cái)富管理業(yè)務(wù)突破是金證今明兩年最大看點(diǎn)。依靠開(kāi)源的產(chǎn)品方式與底層架構(gòu)，金證正在顛覆財(cái)富管理市場(chǎng)游戲規(guī)則，繼首單新基金IT 總包合同之后，金證12 年市場(chǎng)份額已高達(dá)50%，13 年在待審核基金公司中市場(chǎng)份額則進(jìn)一步攀高到60%。
    3 月銀行系基金試點(diǎn)擴(kuò)大到144 家城商行；《新基金法》6 月正式實(shí)施后，股東準(zhǔn)入門(mén)檻降低，私募和民營(yíng)基金申請(qǐng)有望迎來(lái)新高潮。券商、期貨、保險(xiǎn)資管都在持續(xù)松綁，再考慮到銀行、信托，泛資管時(shí)代財(cái)富管理IT 市場(chǎng)潛在空間20-30 億元，預(yù)計(jì)公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)將進(jìn)入強(qiáng)業(yè)績(jī)釋放期。
    ◆泛金融IT：向更廣闊銀行市場(chǎng)進(jìn)軍，外延式發(fā)展有望加速公司成長(zhǎng)進(jìn)程二次轉(zhuǎn)型金證目標(biāo)即成為金融IT 領(lǐng)域絕對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者，很顯然這不僅僅限于證券和財(cái)富管理，銀行應(yīng)該是中短期最大看點(diǎn)，銀行IT 應(yīng)用解決方案市場(chǎng)容量目前已過(guò)百億元，幾乎十倍于證券與財(cái)富管理IT 市場(chǎng)。金證目前資金接近6 倍安全邊際水平，考慮到銀行IT 市場(chǎng)存在大量?jī)衾f(wàn)級(jí)企業(yè)，未來(lái)金證如能在銀行IT 中實(shí)現(xiàn)收購(gòu)兼并，將會(huì)顯著加快公司業(yè)務(wù)成長(zhǎng)速度。
    ◆重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12 元
    公司未來(lái)三年有望實(shí)現(xiàn)年均40%以上增長(zhǎng)，而目前股價(jià)對(duì)應(yīng)13 年動(dòng)態(tài)P/E 僅23 倍，公司目前估值顯著低于歷史均值和其他可比行業(yè)應(yīng)用軟件公司，我們認(rèn)為公司合理價(jià)值應(yīng)為12 元以上，強(qiáng)烈建議投資者“買(mǎi)入”。