>> 平安證券-國瓷材料(300285)配方粉市占率持續(xù)提升,新領(lǐng)域拓展打破天花板-130508
| 上傳日期： |
2013/5/8 |
大小： |
329KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
鄢祝兵，陳建文 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
MLCC 微型化提高材料行業(yè)門檻，利于專注MLCC 粉體生產(chǎn)商
受益于智能手機(jī)、平板電腦等消費(fèi)電子品的快速增長，據(jù) IDC 報告預(yù)計，2013~2017 年MLCC 銷量將保持5％~8%的增長速度。【慧博資訊】目前MLCC 電子陶瓷材料生產(chǎn)主要集中在日本、美國、中國臺灣，其中日本占全球市場份額的70%，美國為20%左右。（慧博資訊）由于隨著電子產(chǎn)品微型化和多功能化，MLCC 的薄層化、小型化和高容量化的發(fā)展趨勢將繼續(xù)增強(qiáng)，從而對MLCC 用粉體制備提出了更高的技術(shù)要求，部分MLCC 電子材料生產(chǎn)商企業(yè)因難以達(dá)到技術(shù)要求，業(yè)務(wù)重點逐漸轉(zhuǎn)移，而國瓷材料是全球?qū)Ｗ⑸a(chǎn)MLCC 粉體材料優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商之一，將面臨巨大的發(fā)展機(jī)遇。
公司產(chǎn)品競爭優(yōu)勢明顯，未來市場份額將大幅增長
MLCC材料生產(chǎn)技術(shù)較高，全球僅國瓷材料和日本堺化學(xué)兩家可以用水熱法生產(chǎn)高純納米鈦酸鋇粉體（MLCC配方粉核心原材料）之一，公司2012年產(chǎn)MLCC材料的銷量為2494噸，估計占全球電子陶瓷材料市場份額的4~5%左右，目前日本堺化學(xué)市場份額約在35%左右，公司較日本競爭對手具有較大的價格優(yōu)勢（同質(zhì)產(chǎn)品價格至少相差30%~50%），隨著下游市場的順利開拓及公司新增產(chǎn)能逐漸釋放等因素，加之美國競爭對手(Ferro等)業(yè)務(wù)重點的轉(zhuǎn)移，預(yù)計公司未來市場份額將有望提升至15%以上。
良好的市場口碑+下游緩解成本壓力，為公司提供發(fā)展機(jī)遇
公司技術(shù)、市場兩手抓，在注重產(chǎn)品不斷創(chuàng)新的同時，也特別注重市場開拓與維護(hù)，目前已發(fā)展成為國內(nèi)規(guī)模最大的MLCC電子陶瓷材料供應(yīng)商，占國內(nèi)市場份額達(dá)到80％。據(jù)我們草根調(diào)研國內(nèi)下游客戶得知，公司在下游市場內(nèi)獲得高度認(rèn)可，MLCC配方粉產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，價格優(yōu)勢明顯。公司產(chǎn)品良好的市場口碑，加之目前MLCC全行業(yè)正面臨緩解成本壓力，為公司搶占其他市場份額提供機(jī)遇。
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