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投資要點(diǎn)
    事件：
    新安股份發(fā)布2013 年一季報(bào)，1-3 月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17.31 億元，同比增長(zhǎng)24.0%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.37 億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.12億元（去年同期虧損3488.32 萬(wàn)元）。按6.79 億股的總股本計(jì)，實(shí)現(xiàn)每股收益0.1645 元（扣除非經(jīng)常性損益后為0.1511 元），每股經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量為0.22 元。（慧博投研資訊）
    公司同時(shí)預(yù)計(jì)2013 年1-6 月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為2.3 億元（去年同期虧損2774.66 萬(wàn)元），凈利潤(rùn)同比提升主要是由于受行業(yè)整合與環(huán)保壓力等因素影響，草甘膦價(jià)格同比大幅上漲。
    點(diǎn)評(píng)：
    新安股份一季度業(yè)績(jī)與我們此前EPS 為0.16 元的預(yù)測(cè)基本一致，草甘膦業(yè)務(wù)景氣的大幅提升是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因。
    草甘膦價(jià)格上漲和有機(jī)硅銷量提升帶動(dòng)收入增加。公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.31 億元，同比增長(zhǎng)24.0%，收入增加主要是由于公司主導(dǎo)農(nóng)藥產(chǎn)品草甘膦自2012 年以來(lái)景氣提升，價(jià)格同比大幅度上漲（以華東市場(chǎng)價(jià)為例，草甘膦2013 年一季度均價(jià)達(dá)3.28 萬(wàn)元/噸，同比上漲約35.0%）；另一方面，公司有機(jī)硅業(yè)務(wù)因子公司新安邁圖10 萬(wàn)噸/有機(jī)硅單體項(xiàng)目于2012 年完全達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)品銷量同比有所增加。
    草甘膦業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)好推動(dòng)盈利能力顯著改善。公司一季度綜合毛利率上升11.56 個(gè)百分點(diǎn)至19.2%，主要是因?yàn)椴莞熟r(jià)格同比大幅上漲，同時(shí)我們推測(cè)有機(jī)硅業(yè)務(wù)景氣也有一定回升。