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    事件
    中機公司5 月10 日發(fā)布《關(guān)于實施重型柴油車國四排放標準的通知》，要求按照《車用壓燃式發(fā)動機排氣污染物限值及方法》（GB17691-2005)，經(jīng)請示工信息部同意，決定自2013 年7 月1 日起，新申報重型柴油車產(chǎn)品均應符合國四排放標準，并停止受理國三重型柴油車新產(chǎn)品。我們點評如下：7 月1 日才停止工信部老產(chǎn)品公告申報，國IV 排放實施已經(jīng)延期。（慧博投研資訊）
    從法規(guī)推進的順序來看，國4 排放法規(guī)要實施，首先是工信部國3 排放產(chǎn)品停止申報公告，然后國3 產(chǎn)品的生產(chǎn)停止，最后才是銷售停止?？紤]到剛申報的產(chǎn)品若立即停止銷售會形成社會資源的浪費，因此，國3 產(chǎn)品的銷售停止時間較公告停止申報時間勢必應該有一段時間間隔，因此，市場預期的7 月1 日國3 產(chǎn)品停止銷售事實上已經(jīng)落空。
    國IV 排放實施日期不會間隔太久，14 年1 月或7 月可能性較大。
    工信部國3 公告目錄停止申報，意味著國4 排放法規(guī)即將全面實施。背后的政策邏輯在于，一旦新產(chǎn)品停止申報，而市場需求又在變化，容易出現(xiàn)生產(chǎn)和銷售脫節(jié)的現(xiàn)象，因此GB17691-2005 規(guī)定中間的間隔是12 個月，而參考國2 升級國3 的實際進程來看，07-08 年國2 升級國3 從工信部公告停止申報至銷售停止，大約是9-10 個月。因此，我們估計2014 年1 月1 日至7 月1 日間全面實施國4 排放的概率較大，媒體報道的2015 年1月1 日實施、個別企業(yè)已經(jīng)接到通知，我們認為可能性不大，屬于誤傳。
    投資建議
    我們預計13-15 年EPS 分別為1.48 元、1.92 元和2.44 元，5 月13 日收盤價對應13 年 PE 約28.8 倍，PB3.0 倍，公司符合國家節(jié)能減排政策方向，未來有望高速增長，我們維持公司“買入”評級。
    風險提示
    公司風險主要來自中重卡行業(yè)進一步下滑，國Ⅳ排放標準大幅推遲。