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    （1）上市公司擬受讓集團(tuán)4 塊土地用做住宅及商業(yè)開(kāi)發(fā)，短期內(nèi)不影響公司業(yè)績(jī)，但有望增厚重估資產(chǎn)價(jià)值；
    （2）大股東承諾辦理部分房產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)證，并擬以1858 萬(wàn)元的價(jià)格回購(gòu)無(wú)法辦證的、賬面價(jià)值為1623 萬(wàn)元的資產(chǎn)，業(yè)績(jī)或?qū)⑿》龊瘛?br>    投資要點(diǎn)：
    土地儲(chǔ)備增加，短期增厚重估價(jià)值，中期帶來(lái)豐厚利潤(rùn)。（慧博投研資訊）根據(jù)公告，上市公司擬以66.26 億元的價(jià)格受讓大股東的4 塊土地。土地面積約29 萬(wàn)方，規(guī)劃建筑面積共70.02 萬(wàn)方，其中住宅52.92 萬(wàn)方，商業(yè)17.1 萬(wàn)方。住宅用地平均成本9178.89元/平方米；商業(yè)用地平均成本為10449.25 元/平方米。與可比地產(chǎn)項(xiàng)目的樓面價(jià)格基本一致。預(yù)計(jì)未來(lái)開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品仍將定位高端，有望在3-5 年內(nèi)為公司帶來(lái)豐厚利潤(rùn)；短期雖不貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，但可增厚公司重估資產(chǎn)價(jià)值每股0.9 元左右。
    大股東承諾彰顯名企責(zé)任，根據(jù)公告，華僑城集團(tuán)擬對(duì)59 處，建筑面積為63,595平方米，評(píng)估價(jià)值為17,679 萬(wàn)元尚在辦證的房產(chǎn)出具《補(bǔ)充承諾函》，明確后續(xù)辦證時(shí)間、回購(gòu)期限等要素，涵蓋原承諾給上市公司、中小投資者帶來(lái)的收益。
    該承諾所涉及房產(chǎn)多為商業(yè)物業(yè)、廠(chǎng)房等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度較高，保留在上市公司內(nèi)更有利于保持公司資產(chǎn)的完整性，有利于公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。
    對(duì)于無(wú)法辦證的75 處，面積13,564 平方米，評(píng)估價(jià)值為1,623 萬(wàn)元的房產(chǎn)，將依據(jù)承諾由華僑城集團(tuán)進(jìn)行回購(gòu)，價(jià)格為1,858 萬(wàn)元，將對(duì)業(yè)績(jī)形成小幅的增厚。
    看好“旅游+地產(chǎn)+文化”擴(kuò)張空間。在2012 年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，公司表示計(jì)劃在2015 年之前實(shí)現(xiàn)全國(guó)管理20 家主題公園的目標(biāo)，“旅游+地產(chǎn)”模式全國(guó)擴(kuò)張將加速?，F(xiàn)除寧波、大鵬外，又增添重慶、順德兩個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目。同時(shí)，公司擁有很好的文化演藝經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)，文化科技旅游經(jīng)營(yíng)日漸成型，麥魯小城擴(kuò)張繼續(xù)，將打造全國(guó)連鎖的兒童樂(lè)園品牌。
    估值低廉，強(qiáng)烈推薦。維持13-15 年EPS 為0.66/0.79/0.96 元的判斷，股價(jià)對(duì)應(yīng)2013 年9 倍PE。P/RNAV 不到0.6，具安全邊際，強(qiáng)烈推薦，目標(biāo)價(jià)7.5 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算進(jìn)度存在不確定性，疫情仍未完全結(jié)束可能影響旅游板塊業(yè)績(jī)。