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    最新情況：
    根據(jù)公司披露數(shù)據(jù)，1-4 月，福田汽車(600166.CH/人民幣6.82, 持有)中重卡銷量達(dá)到40,769 臺，同比增長19.5%；其中4 月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)中重卡銷售13,332 臺，同比增長50.4%。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會產(chǎn)銷快訊數(shù)據(jù)，前4個(gè)月，歐曼重卡同比增速達(dá)到9.3%，而同期重卡行業(yè)下滑5.8%，公司是前五大廠商中唯一實(shí)現(xiàn)正增長的企業(yè)，市場份額由去年同期的12.6%提升至14.7%。（慧博投研資訊）另一方面，前4 個(gè)月公司中卡銷售近4,000 臺，是去年同期的8.7 倍，中卡已逐步成為公司業(yè)務(wù)中較重要的組成部分。我們認(rèn)為，較強(qiáng)的產(chǎn)品競爭力以及優(yōu)秀的渠道營銷能力是公司持續(xù)超越行業(yè)表現(xiàn)的重要因素，我們預(yù)計(jì)全年中重卡銷量有望達(dá)到11 萬臺，同比增長17%。
    我們認(rèn)為，在銷量增長的帶動下，2013 年福田戴姆勒合資公司有望扭虧為盈。
    輕卡業(yè)務(wù)：1-4 月，公司輕（微）卡銷售18.6 萬臺，同比下滑2.1%。同期，輕（微）卡市場實(shí)現(xiàn)小幅增長，公司市場份額略有下降。前4 個(gè)月，公司中高端輕卡仍繼續(xù)保持快速增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)2013 年中高端輕卡銷量有望達(dá)到10-11 萬臺。公司輕卡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，盈利能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。
    發(fā)動機(jī)業(yè)務(wù)：受益于中高端輕卡銷量的快速增加，前4 個(gè)月公司奧鈴和康明斯發(fā)動機(jī)銷量分別達(dá)到3 萬臺、3.2 萬臺，同比分別增長14.9%、32.1%。我們認(rèn)為，在公司內(nèi)部和海外市場均穩(wěn)步提升的帶動下，福田康明斯全年銷量有望達(dá)到10 萬臺以上，盈利有望實(shí)現(xiàn)大幅增長。
    乘用車業(yè)務(wù)：未來公司有望進(jìn)一步加大對乘用車業(yè)務(wù)的重視程度和投入力度。
    維持公司持有評級：
    我們認(rèn)為，福田汽車主營業(yè)務(wù)盈利最低迷的時(shí)期已經(jīng)過去，未來公司有望受益于重卡市場的持續(xù)回暖以及在中高端輕卡（及輕型柴油機(jī)）市場的拓展，經(jīng)常性盈利有望持續(xù)改善。同時(shí)未來幾年中，公司每年資產(chǎn)增值確認(rèn)為營業(yè)外收入規(guī)模將達(dá)3-5 億元不等，這將增厚公司業(yè)績?？紤]到公司主營業(yè)務(wù)層面盈利改善，我們維持公司2013-14 年每股收益預(yù)測0.38 元、0.43 元，維持公司目標(biāo)價(jià)6.84 元，維持公司持有評級。