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    投資要點(diǎn)：
    市場(chǎng)對(duì)公司的分歧或關(guān)注的焦點(diǎn)主要在于公司的產(chǎn)品是否已經(jīng)進(jìn)入成熟期，基數(shù)較大后公司業(yè)績?cè)鏊偈欠衲軌蚓S持較快增長。我們主要從品種角度認(rèn)為，公司主導(dǎo)品種均有扎實(shí)的循證醫(yī)學(xué)試驗(yàn)基礎(chǔ)，作為大病種、慢性病獨(dú)家專利中藥，在醫(yī)院覆蓋數(shù)量、基層市場(chǎng)均有較大增長空間（品種為王），公司業(yè)績?cè)鏊儆型貧w到較快水平，未來3年將保持40%以上的復(fù)合增速，公司市值也將逐步進(jìn)入一線醫(yī)藥藍(lán)籌股行列（王者歸來）。（慧博投研資訊）
    公司加大銷售隊(duì)伍建設(shè)力度和終端網(wǎng)絡(luò)覆蓋數(shù)量。2012年初銷售隊(duì)伍2000多人，2013年上半年銷售隊(duì)伍已經(jīng)擴(kuò)充到3600人，其中醫(yī)院銷售隊(duì)伍900多人，藥店銷售隊(duì)伍300人左右，基層銷售隊(duì)伍2000人左右（編內(nèi)加上編外），包括編外人員700-800人。2012年底公司覆蓋了2000個(gè)縣級(jí)市場(chǎng)（全國共2862個(gè)），基本控制了70-80%的基層終端，未來將著力挖掘基層市場(chǎng)潛力。目前覆蓋了800家三甲醫(yī)院，未來每年有望新增覆蓋200多家醫(yī)院，未來3年內(nèi)有望覆蓋1600家三甲醫(yī)院。
    公司今年目標(biāo)是收入增長30-50%，有望實(shí)現(xiàn)收入25億元。公司利潤增速有望逐季環(huán)比上升。預(yù)測(cè)2013、2014、2015年每股收益為0.64、0.92、1.31元，對(duì)應(yīng)市盈率為41、28、20倍，由于公司仍處在階段性業(yè)績低點(diǎn)回升期，近期費(fèi)用率水平偏高，且未來儲(chǔ)備豐富，質(zhì)地優(yōu)異，按照2014年合理市盈率35倍，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)為32元。給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；同類品種競(jìng)爭(zhēng)加?。患易迤髽I(yè)管理可能存在的缺陷。