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事件：
    近期我們實(shí)地調(diào)研了亞威股份，并與公司高管交流了行業(yè)現(xiàn)狀和公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。
    觀點(diǎn)：
    1、一季度行業(yè)仍不樂(lè)觀，但公司表現(xiàn)更優(yōu)異；二季度行業(yè)有回暖，公司訂單較為飽滿(mǎn)。（慧博投研資訊）
    一季度成型機(jī)床行業(yè)整體形勢(shì)仍然不樂(lè)觀，但是公司相對(duì)于行業(yè)內(nèi)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，行業(yè)排名由第五上升至第四。已經(jīng)超越了同城競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手金方圓公司和揚(yáng)州鍛壓機(jī)床股份有限公司。進(jìn)入3 月份后，現(xiàn)有產(chǎn)品增長(zhǎng)還不錯(cuò)，從下游看的話(huà)，好轉(zhuǎn)的主要是汽車(chē)、房地產(chǎn)、電梯、裝潢這些行業(yè)，交通運(yùn)輸這塊沒(méi)起來(lái)，鈑金電器這塊也不錯(cuò)。
    2、鋁板精整剪切加工機(jī)械進(jìn)口替代市場(chǎng)剛開(kāi)始啟動(dòng)。
    公司與跟意大利賽力瑪公司合作，成立了合資公司，公司占51%股份。塞力瑪是一家技術(shù)型公司，有市場(chǎng)有技術(shù)，但制造能力較弱。但仍屬于一線(xiàn)技術(shù)公司，國(guó)內(nèi)華南、華北鋁業(yè)都是他的客戶(hù)。該子公司主要定位于鋁板鋁箔精整剪切加工，由于鋁材的特質(zhì)對(duì)卷板加工生產(chǎn)線(xiàn)要求更高。目前這塊業(yè)務(wù)還很小，但前景很可觀，預(yù)計(jì)2015 年左右開(kāi)始成為公司新的增長(zhǎng)極。
    國(guó)內(nèi)中低端需求主要依賴(lài)于洛陽(yáng)院等研究院所。高端需求依賴(lài)于進(jìn)口，每年國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁板高端設(shè)備達(dá)20-30條，每條均價(jià)6000-8000 萬(wàn)左右。
    3、卷板機(jī)械是公司未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。
    開(kāi)卷落料線(xiàn)：開(kāi)卷落料線(xiàn)是一種適用于汽車(chē)、鋼板配送等行業(yè)表面覆蓋件卷板的開(kāi)卷、清洗涂油、校平、落料和碼垛的板材加工設(shè)備，在發(fā)達(dá)國(guó)家的汽車(chē)制造廠中已普遍采用。目前隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)工業(yè)逐步向高檔汽車(chē)發(fā)展，采取自動(dòng)化開(kāi)卷落料線(xiàn)的汽車(chē)廠家越來(lái)越多，目的都是為了提升產(chǎn)品質(zhì)量、材料利用率和生產(chǎn)效率。
    公司首條線(xiàn)預(yù)計(jì)在今年年末推廣使用。并且隨著自主汽車(chē)品牌的銷(xiāo)量上升，國(guó)內(nèi)開(kāi)卷落料線(xiàn)全套設(shè)備將迎來(lái)新的市場(chǎng)。亞威作為首家推出該全套設(shè)備的企業(yè)，進(jìn)口替代示范效應(yīng)極強(qiáng)。市場(chǎng)空間也達(dá)到數(shù)十億。
    開(kāi)卷線(xiàn)：主要市場(chǎng)是鋼廠的卷板開(kāi)卷。目前從數(shù)據(jù)上來(lái)看，鋼材的剪切配送率美國(guó)達(dá)到70%，歐洲達(dá)到75%，中國(guó)目前只有30%。而國(guó)內(nèi)鋼材貿(mào)易商的有20 萬(wàn)家，很多小企業(yè)沒(méi)有能夠采購(gòu)開(kāi)卷設(shè)備，上海鋼貿(mào)行業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題后，行業(yè)正在整合，而且有加速的跡象。鞍鋼、沙鋼等都在整合，特別是鞍鋼要在全國(guó)布局剪切配送中心，肯定要打掉那些小的貿(mào)易商；公司在開(kāi)卷線(xiàn)產(chǎn)品上技術(shù)、銷(xiāo)售都排第一，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)空間超過(guò)30 億。
    4、公司未來(lái)幾年的發(fā)展思路仍聚焦在機(jī)床行業(yè)。
    在未來(lái)3-5 年以機(jī)床為主，主攻中高端機(jī)床，以技術(shù)領(lǐng)先的思路為主，跟隨國(guó)際先進(jìn)技術(shù)；把現(xiàn)有產(chǎn)品提升，
    同時(shí)在產(chǎn)品鏈上做些衍生。市場(chǎng)主要有2 個(gè)邏輯能夠繼續(xù)支撐公司的穩(wěn)定增長(zhǎng)：1）目前市場(chǎng)需求量比較大的是高端機(jī)床，進(jìn)口比例很高，公司主要走高端路線(xiàn)，未來(lái)實(shí)現(xiàn)部分進(jìn)口替代；2）下游市場(chǎng)的自動(dòng)化需求，
    未來(lái)設(shè)備的自動(dòng)化改造升級(jí)換代會(huì)是很大的一個(gè)市場(chǎng)。
    結(jié)論：
    公司定位于高端成型機(jī)床，未來(lái)成長(zhǎng)將由卷板機(jī)械里的落料線(xiàn)和鋁板精整剪切加工機(jī)械雙輪驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)公司12-14 年EPS 分別為0.51、0.61、0.70 元，對(duì)應(yīng)PE 分別為20X、17X、15X，推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    1、新產(chǎn)品新客戶(hù)的開(kāi)拓周期較長(zhǎng)；2、平板機(jī)床競(jìng)爭(zhēng)加劇。