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投資要點(diǎn)
    本周興業(yè)零售行業(yè)指數(shù)漲跌幅為 0.88%，跑贏上證指數(shù)(0.53%)；各子業(yè)態(tài)中，百貨、超市、家電及IT、珠寶首飾、專業(yè)市場(chǎng)漲跌幅分別為 1.08%、-1.51%、0.25%、2.95%、1.55%；
    消費(fèi)各子行業(yè)來看，除零售行業(yè)外，食品飲料、紡織服裝、家電、農(nóng)業(yè)、餐飲旅游漲跌幅分別為-0.04%、2.30%、-1.51%、1.81%、3.31%；
    個(gè)股方面，東方金鈺、
    ST 國(guó)商 、長(zhǎng)百集團(tuán)、上海九百、南京中商分列漲跌幅榜前5位，分別上漲14.11%、13.71%、12.28%、11.78%、11.76%，新華都、漢商集團(tuán)、大商股份、蘭州民百、首商股份分列漲跌幅榜后5 位，漲跌幅分別為-7.22%、-4.58%、-4.02%、-3.43%、-3.01%；
    目前百貨、超市、專業(yè)市場(chǎng)、珠寶首飾相對(duì) A 股剔除銀行后的相對(duì)溢價(jià)率（靜態(tài)）別為0.74、1.40、1.27、0.86，較2000 年以來均值分別溢價(jià)-55.91%、17.91%、-14.73%、-45.15%。
    行業(yè)重點(diǎn)要聞、公司公告：1）馬云建物流公司“菜鳥”，銀泰沈國(guó)軍任CEO；2）預(yù)計(jì)在年內(nèi)將正式對(duì)網(wǎng)店開征5%的稅收；3）大商股份發(fā)行股份購(gòu)買大股東資產(chǎn)；4）新華都收購(gòu)控股股東房地產(chǎn)公司股權(quán)。（慧博投研資訊）
    本周觀點(diǎn)：1）行業(yè)面臨的外部威脅和內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)仍然存在，在傳統(tǒng)渠道應(yīng)對(duì)變革路徑尚未完全清晰之前，板塊仍將繼續(xù)磨合，很難有較大的相對(duì)收益，仍以精選個(gè)股為主。
    2）短期行業(yè)終端數(shù)據(jù)仍未有明顯改善，但我們認(rèn)為之前數(shù)據(jù)已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，加之目前板塊相對(duì)估值水平已經(jīng)接近去年“雙十一”時(shí)水平，短期內(nèi)進(jìn)一步下跌風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放。3）推薦重點(diǎn)關(guān)注質(zhì)地優(yōu)良的低估值區(qū)域龍頭企業(yè)，如重慶百貨、步步高和天虹商場(chǎng)；以及能規(guī)避傳統(tǒng)零售所面臨的問題的專業(yè)零售企業(yè)，如海寧皮城