久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    定增收購(gòu)資產(chǎn)，公司治理將明顯改善
    結(jié)論與建議：
    公司公布重組方案，擬向第一大股東大商國(guó)際的直接和間接控股股東大商集團(tuán)定向增發(fā)購(gòu)買(mǎi)零售類資產(chǎn)，同時(shí)配套非公開(kāi)發(fā)行3243 萬(wàn)股募集資金12億元。此次注入的資產(chǎn)對(duì)價(jià)基本合理，實(shí)際控制人的持股比例由之前的8.8%大幅提高至34.46%，長(zhǎng)期來(lái)看有助于公司徹底解決管理層持股比例過(guò)低帶來(lái)的管理和被收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)管理層和上市公司利益的統(tǒng)一。（慧博投研資訊）
     重組方案：方案包括3 部分：1）向公司第一大股東大商國(guó)際的直接控股股東大商集團(tuán)定向增發(fā)6010 萬(wàn)股，交易價(jià)格22.24 億元，收購(gòu)其持有的商業(yè)零相關(guān)資產(chǎn)。2）向間接控股股東大商管理定向發(fā)行股份7190 萬(wàn)股，交易價(jià)格26.6 億元，收購(gòu)大商管理持有的商業(yè)零售業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。3）向不超過(guò)10 名特定投資者非公開(kāi)發(fā)行股3243 萬(wàn)股，募集配套資金總額不超過(guò)12 億元。
     注入資產(chǎn)情況：此次注入的大商集團(tuán)和大商管理門(mén)店共28 家，合計(jì)營(yíng)業(yè)面積為57 萬(wàn)平米，租賃和自有物業(yè)面積占比分別為60.2%和39.8%，2012 年的整體營(yíng)業(yè)收入為54 億元，凈利潤(rùn)2.906 億元，同時(shí)承諾2013-2015 年的合計(jì)凈利潤(rùn)分別為3.866、4.109 和4.621 億元，增發(fā)價(jià)格對(duì)應(yīng)承諾利潤(rùn)2013-2015 年的PE 為12.6、11.9 和10.57 倍，處于行業(yè)平均偏下的水準(zhǔn)。大商集團(tuán)部分下屬部分未實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的百貨、超市門(mén)店未納入本次交易范圍，未來(lái)成熟后有可能繼續(xù)注入。
     對(duì)公司影響：資產(chǎn)注入完成后大商集團(tuán)、大商管理及其一致行動(dòng)人合并共計(jì)持有本公司股份由之前的8.8%大幅提高至34.46%，徹底解決管理層持股比例過(guò)低帶來(lái)的管理和被收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)范圍由原來(lái)的東北3省、河南和山東擴(kuò)展到廣西、內(nèi)蒙古等省份，成為跨區(qū)發(fā)展的大型零售企業(yè)，在國(guó)內(nèi)上市的零售企業(yè)中銷售規(guī)模僅次于蘇寧、國(guó)美和友誼。
     盈利預(yù)測(cè)：公司給出的重組完成后備考2013 年每股收益為3.25 元。我們預(yù)計(jì)合并后公司2013 和2014 年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.91 和16.5 億元，分別同比增長(zhǎng)17.6%和10.7%，對(duì)應(yīng)的EPS 為3.25 和3.6 元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE 為11.7 和10.6 倍，維持買(mǎi)入的投資建議。