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投資要點(diǎn)：
    我們的觀點(diǎn): 1）航空發(fā)動(dòng)機(jī)相關(guān)扶植政策有望近期公布，公司獲得大規(guī)?？蒲薪?jīng)費(fèi)補(bǔ)助和政策扶植的預(yù)期強(qiáng)烈,將對(duì)公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生巨大貢獻(xiàn),公司是國(guó)內(nèi)唯一從事航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)生產(chǎn)和銷售的公司，具有獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。2）航空動(dòng)力600893 于1月23 日停牌，根據(jù)該公司公告和歷史經(jīng)驗(yàn)，我們預(yù)測(cè)航空動(dòng)力6月中上旬復(fù)牌是大概率事件，復(fù)牌后可能出現(xiàn)較大幅度的上漲，由此帶動(dòng)整個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)板塊其他公司股價(jià)上漲，公司將是主要收益公司之一。（慧博投研資訊）3）公司經(jīng)營(yíng)情況良好，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013-2014 年的增速在15-20%左右，2015 年后業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型崴?，航空發(fā)動(dòng)機(jī)新產(chǎn)品和募投項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)有望貢獻(xiàn)高增長(zhǎng)，公司長(zhǎng)期發(fā)展前景非常廣闊。
    股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：1）航空發(fā)動(dòng)機(jī)重大專項(xiàng)公布預(yù)期，我們預(yù)計(jì)公司未來10 年將會(huì)獲益發(fā)動(dòng)機(jī)專項(xiàng)，根據(jù)目前國(guó)內(nèi)發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)的規(guī)模，我們預(yù)計(jì)未來十年公司發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到150-200 億元；2）航空動(dòng)力復(fù)牌的拉動(dòng)作用。
    風(fēng)險(xiǎn)提示 1）航空發(fā)動(dòng)機(jī)專項(xiàng)公布時(shí)間晚于市場(chǎng)預(yù)期；2）定向增發(fā)結(jié)束后帶來的EPS 攤薄；3）募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度低于預(yù)期。
    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)：公司是國(guó)內(nèi)航空發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)的唯一制造商，無論航空制造業(yè)還是航空發(fā)動(dòng)機(jī)行業(yè)，在中國(guó)的發(fā)展前景都非常的廣闊，長(zhǎng)期投資價(jià)值突出，在不考慮定向增發(fā)的情況下，2013-2015 年EPS 為0.25、0.34 和0.45 元，如果定向增發(fā)順利實(shí)施，攤薄后的EPS 為0.21、0.28 和0.37 元，結(jié)合近期可能出現(xiàn)的行業(yè)利好預(yù)期和未來巨大的增長(zhǎng)空間，我們給予公司增持評(píng)級(jí)。